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CFO培训:财务总监如何开展财务战略(下)

2021-09-21

  

  上篇文章CFO培训老师带来了财务总监如何开展财务战略的部分内容,主要是从投资的角度来讲解如何进行财务战略,分别是直接投资、间接投资、已经投资时期的选择。那么本篇文章CFO培训老师从融资的角度来讲解如何进行有效的财务战略。


  企业的发展同样离不开融资,那企业该如何精心选择融资战略呢?


  融资战略,是根据企业内外环境的现状与发展趋势,适应企业整体发展战略(包括投资战略)的要求,对企业的融资目标、结构、原则、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。


  融资战略的类型:


  1、基于融资方式的战略


  股权融资战略:是指企业为了新的项目而向现有股东和新股东发行股票


  来筹集资金,目前这种情况在新三板企业较常见。


  内部融资战略:是指企业可以选择使用内部留存利润进行再投资。


  销售资产融资战略:选择销售其部分有价值的资产进行融资,这也被证明是企业进行融资的主要战略。具体体现为设备融资租赁或者售后回租的方式。


  债务融资战略:债务融资主要可以分为租赁和贷款两类。


  2、基于资本结构优化的战略:内部融资与外部融资结构的优化、债务融资与股权融资的结构优化、短期融资与长期融资结构的优化等。具体需要考虑因素包括企业的举债能力、企业的资产结构、管理层对企业的控制能力、盈利能力、增长率以及有关的税收成本等。


  3、基于投资战略的融资战略


  低增长和积极融资战略:对于低增长型企业,通常没有足够好的投资机会,在这种情况下,出于利用负债筹资为股东创造价值的动机,企业可以利用良好的经营现金尽可能多地借入资金,并进而利用这些资金回购自己的股票,从而实现股东权益的最大化。


  快速增长和保守筹资战略:对于快速增长型企业,创造价值最好的方法是新增投资,而不是可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。


  最后,企业在发展壮大后,更需要谨慎选择分配战略


  分配战略:指由于企业与债权人、员工及国家之间的收益分配大都有比较固定政策或规定,只有对股东收益的分配富有弹性,所以,股利分配战略成为收益分配战略的重点,或者说狭义的分配战略是指股利分配战略,这里只关注股利的分配战略。


  作为股利分配战略时,必须先确定其分配的目的:促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价、保证公司股价在较长时期内基本稳定。


  股利分配战略的原则性问题,是公司管理层必须考虑到的:


  1、股利分配战略需要可以传达管理部门想要传达的信息,创造并维持一个企业战略所需的良好环境。


  2、股利分配战略需要优先满足企业战略实施所需的资金,与企业战略预期的现金流量状况保持协调一致。


  3、股利分配战略必须把股东们的短期利益与长期利益很好地结合起来。


  除此之外,我们还要考虑在企业管理文件或则对外签订的合同的影响因素,如:


  (1)法律因素:资本限制、内部积累的限制、偿债能力的限制。


  (2)股东类型因素:企业的股利分配最终要由董事会来确定。


  (3)债务条款因素:营运资金低于某一水平,企业不得支付股利;企业只有在新增利润的条件下才可进行股利分配;企业只有先满足累计优先股股利后才可进行普通股股利分配等。


  (4)经济因素:筹资能力因素;投资机会因素;现金流量因素;公司加权资金成本;股利分配的惯性。


  那么在现实中该如何选择股利分配战略?


  1、稳定或持续增加的股利战略:指公司的股利分配在一段时间里维持不变;而持续增加的股利战略则是指公司的股利分配每年按一个固定成长率持续增加。


  2、剩余股利战略:在发放股利时,优先考虑投资的需要,如果投资过后还有剩余则发放股利,如果没有剩余则不发放。这种战略的核心思想是以公司的投资为先、发展为重。


  3、低正常股利加额外股利战略:公司事先设定一个较低的经常性股利额,一般情况下,公司都按此金额发放股利,只有当累积的盈余和资金相对较多时,才支付正常以外的股利给股东。


  4、固定股利支付率战略:公司将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。它与剩余股利战略正好相反,优先考虑的是股利,后考虑保留盈余。


  5、零股利战略:是将企业所有剩余盈余都投资回本企业中。在企业成长阶段通常会使用这种股利政策,并将其反映在股价的增长中。但是,当成长阶段已经结束并且项目不再有正的现金净流量时,就需要积累现金和制定新的股利分配战略。


  对于财务战略的选择必须是理论结合企业、国家经济环境、当地政策等相关因素的,财务总监在财务战略的选择上没有绝对最好的财务战略,只有相对最好的财务战略。记得:“结合实际、熟记理论、大胆假设、谨慎为之”


  以上就是CFO培训老师带来的关于财务总监如何开展财务战略的全部内容,本篇文章主要从企业IPO过程中、投资方面、融资方面三个角度来讲解如何进行有效的财务战略。希望本篇文章能够对你有所帮助。


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