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财务报表培训方法分享怎么写(财报分析培训)

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财务报表分析教程

财务报表是企业财务状况的信息源读懂财务报表并从中提炼与自己密切相关的信息以及一些能够参考的其他信息对于实际工作非常有意义

简介

财务报表分析是以财务报表为依据运用一定的方法和技术对企业的经营和财务状态进行分析评价企业过往的经营水平衡量企业眼下的财务状况预测企业未来的发展趋势经过分析得出的结论不仅能说明企业目前的财务状况经营成果和现金流量状态而且能为报表使用者展示企业未来的发展前景为其做出合理决策提供科学依据显然财务报表的分析是以企业基本活动为对象以财务报表为主要信息来源以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程其目的是了解过去评价现在和预测未来以帮助报表使用者改善决策

财务报表分析的对象是企业的各项基本活动财务报表分析是从财务报表中获取符合报表使用者分析目的的信息认识其活动评价其业绩发现其问题

财务报表分析的起点是阅读财务报表终点是做出判断评价和诊断中间的财务报表分析过程由比较分类类比归纳演绎分析和综合等认识事物的步骤和方法组成其中分析与综合是两种最基本的逻辑思维方法因此财务报表分析的过程也可以说是分析与综合的统一

由此可见财务报表分析不同于企业分析经营分析和经济活动分析等概念它以财务指标为重点对象也会涉及其他方面但其目的只在于提供财务信息

具体内容

财务报表分析是通过分析资产负债表利润表现金流量表和其他内部报表来揭示企业财务状况和财务成果的变动情况及其原因偿债能力分析盈利能力分析和营运能力分析构成了财务报表分析的大致框架财务报表分析的内容主要有5个

资产负债表分析主要包括两方面的内容一方面是对其自身结构以及表内各项目的分析另一方面是对企业的偿债能力营运能力进行分析

利润表分析包括利润的增减变动及其构成主营业务利润的形成各项收入和成本费用分析等通过利润表的财务指标可以分析企业的盈利能力营运能力和发展能力

现金流量表分析包括现金流入现金流出和现金净流量分析通过现金流量表财务指标能分析企业的偿债能力盈利能力和股利支付能力

所有者权益变动表分析主要是分析企业如何组织收入控制成本费用支出实现盈利以评价企业的盈利能力和经营成果

财务报表附注分析包括对资产负债表利润表现金流量表以及所有者权益变动表中列示项目的文字描述或明细资料以及对未在这些报表中列示项目的补充说明

实际作用

资产负债表分析的作用

资产负债表作为财务报表中最主要的报表之一它对反映企业财务状况具有非常重要的作用对资产负债表进行分析可重点了解3个方面如表21所列

表21资产负债表分析的作用

此外通过资产负债表分析还可以解释评价和预测企业的短期偿债能力长期偿债能力可以解释评价和预测企业的财务弹性盈利能力帮助管理部门做出合理的经营决策

利润表分析的作用

分析利润表的主要目的是将企业经营成果的信息提供给各种报表使用者以供使用者作为决策的依据或参考利润表分析的作用主要表现在5个方面如表22所列

表22利润表分析的作用

现金流量表分析的作用

现金流量表的主要作用是检测公司的短期生存能力特别是账单的缴付能力它是反映一家公司在一定时期内现金流入和现金流出的动态状况的报表分析现金流量表对于报表使用者具有重要意义具体表现在5个方面如表23所列

表23现金流量表分析的作用

所有者权益变动表分析的作用

所有者权益变动表反映的是构成所有者权益的各项目的增减变动情况它把资产负债表和利润表中有关影响所有者权益变动的内容融合到了一起起到了桥梁的作用因此在新颁布的企业会计准则30号财务报表列报中所有者权益变动表成为企业主要会计报表之一分析所有者权益变动表的作用主要体现在5个方面如表24所列

表24所有者权益变动表分析的作用

财务报表附注分析的作用

财务报表附注看上去似乎只是点缀却是点睛之笔对分析整个财务报表体系具有非常重要的作用分析财务报表附注的重要性主要体现在2个方面如表25所列

表25财务报表附注分析的作用

财务报表附注与财务报表主表具有不可分割性财务报表主表与财务报表附注相依相存没有附注恰当的补充财务报表主表的功能就难以有效地实现而没有财务报表附注便失去了存在的意义

分析方法

财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点采用专门方法来分析和评价企业的过去和现在的经营成果财务状况及其变动这些专门的方法有哪些呢最常用的有比较分析法结构分析法趋势分析法比率分析法假设分析法因素分析法和回归分析法等几种

比较分析法

比较分析法是最常见的分析法它是指通过两个或两个以上相关经济指标的对比确认指标差异再对差异或趋势进行分析的一种分析方法比较的基本表达方式一般有三种即绝对额比较百分数比较和比率比较通过比较发现差距确定差异的方向性质和大小找出原因及影响程度便于公司改善经营通过对实际达到的结果与同类指标历史数据相比较确定企业的财务状况经营状况和现金流量的变化趋势和规律揭示企业的发展潜力为企业的财务决策提供依据

在检查计划或定额的完成情况时也可以通过本企业本期实际指标与计划或定额指标相比较来分析在考察企业经济活动的变动情况和变动趋势时可通过本期实际指标与以前各期同类指标进行比较来分析

在确定本企业在国内外同行业中所处的水平时可通过本企业实际指标与国内外同行业先进指标或同行业平均指标进行比较

按比较对象不同比较分析可分为3种方式如下所示

绝对数比较分析

通过编制比较财务报表可对各期的报表项目数额予以比较直接观察每一项目的增减变化情况

绝对数增减变动分析

在比较财务报表绝对数的基础上增加绝对数增减金额一栏计算比较对象各项目之间的增减变动差额

百分比增减变动分析

在计算增减变动额的同时计算变动百分比并列示于比较财务报表中以消除项目绝对规模因素的影响使报表一目了然

按比较标准不同也可分为3种形式如下图所示

实际指标与计划指标可以了解该项指标的计划或定额的完成情况

本期指标与上期指标可以了解企业生产经营的发展趋势和管理工作的改进

本企业指标与其他企业指标可以找出本企业的差距推动本企业改善经营管理

以某公司为例具体如下表所列

某公司财务指标比较

此表便是通过比较分析法可以清晰明了地看出该公司的各项指标都有了增加各项指标增长率均超过了60

结构分析法

结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析

结构指标总体中某一部分总体总量100

财务报表项目的结构分析法是在财务报表比较的基础上发展而来的它是以财务报表中的某个总体指标作为100再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比从而来比较各个项目百分比的增减变动以此来判断有关财务活动的变化趋势结构分析法既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较又可用于不同企业之间的横向比较

简单的比较分析法仅显示了企业的表象同一行业不同公司之间的绝对数比较限定了对比的范围而结构分析法在比较法的基础上扩大了对比范围运用结构分析做进一步比较结构比率有助于揭示企业资源结构分布是否合理生产布局的状况如何等问题便于经营者进行调

整便于投资者长期决策其计算公式为

构成百分率某个组成部分数额总体数额100具体见表34所列

表34甲公司与乙公司的人力资源结构比较

通过上表的比较可以看出甲公司研究生及本科生占员工总数的比重为1590乙公司为1207甲公司研究生及本科生学历比例较高专科及以下学历比例则低于乙公司通过结构分析可以看出一些指标在整体中的分量也可以解读这些指标的质量

趋势分析法

趋势分析法又称水平分析法是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比确定其增减变动的方向数额和幅度以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法

财务分析中最常见的两种比较分析法为财务报表的比较和财务指标的比较

1比较财务报表

将连续数期的会计报表的金额并列起来比较其相同指标的增减变动金额和幅度据以判断企业财务状况和经营成果发展变化会计报表的比较具体包括资产负债表比较利润表比较现金流量表比较等

比较时既要计算出表中有关项目增减变动的绝对额又要计算出其增减变动的百分比

2比较财务指标

将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较直接观察其增减变动情况及变动幅度考察其发展趋势预测发展前景对不同时期财务指标的比较可以有两种方法即定基动态比率和环比动态比率

定基动态比率是以某一时期的数值为固定基期数值而计算出来的动态比率

公式为定基动态比率分析期数值固定基期数100

环比动态比率是以每一分析期的前期数值为基期数值而计算出来的动态比率

公式为环比动态比率分析期数值前期数值100

趋势分析法应用得也很多尤其是对企业的发展趋势进行研判时更适合用此方法

比率分析法

比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法根据分析的目的和要求的不同比率分析有以下3种

1构成比率

构成比率是某个经济指标的各个组成部分与总体的比率反映部分与总体的关系其计算公式为

构成比率某个组成部分数额总体数额

利用构成比率可以考察总体中某个项目或某一部分的形成和安排是否合理以便协调各项财务活动

2效率比率

效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率反映投入与产出的关系利用效率比率指标可以进行得失比较考察经营成果评价经济效益

3相关比率

相关比率是根据经济活动中相互依存相互联系的关系以某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比所得的比率反映经济活动的相互关系

比率分析法的优点是计算简便结果容易判断可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较

采用这一方法时要注意的事项即对比率指标的把握如图35所示

图35采用比率分析法要注意的事项

假设分析法

假设分析法是指分析采取不同的策略方案可能会产生的结果通过假设做出最佳的决策比如假设更改实际预测生产计划和存货水准会有什么结果再根据不同的结果选择一种最合适的方案

假设分析是一种综合分析主要是指针对结构质量不良的问题在价值认识冲突假设意见众多的情况下将各种假设汇集并创造性地综合以最终认定问题的方法

假设分析法是在比较财务报表分析的基础上确定某项指标的最高水平数值然后假设在该项指标达到最高水平的情况下企业的经营及财务状况将会发生什么变化在这种情况下其他影响因素又要达到什么水平才能较充分地发挥企业潜力

假设分析过程通常具有以下特点

把基本假设之外的各种冲突性假设作为分析起点若基本假设之外没有其他假设那就没必要对比检验综合分析一般来说以问题创始人的假设为基本假设

不论何种可能假设在分析过程中始终运用同样的原始资料因为假设间的冲突不是对资料呈现事实的冲突而是对同一事实不同理解的冲突

在提出假设和综合分析的过程中可以包含类别分析原因分析和对比分析的过程和方法

以结构质量不良或处于宏观层次的复杂问题为假设分析的主要对象对于结构质量优良处于微观层次或没有现实争议的问题则针对基本假设没有可能假设的提出也就没有必要进行复杂的假设分析

因素分析法

当我们发现某种差异要了解形成差异的原因以及各种原因对差异形成的影响程度时可以应用因素分析法进一步分析

因素分析法又称为连环替代法是确定一些相互联系的因素对某个财务指标的影响程度发现财务指标发生变动或差异的主要原因的分析方法当有若干因素对分析对象产生影响时假设其他各因素都无变化按顺序测定每一个因素单独变化所产生的影响具体做法是首先将分析对象即某综合性指标分解为各项构成因素然后确定各项因素的排列顺序再按确定的顺序对各项因素的基数进行计算再按顺序以各项因素的实际数替换基数计算替换后的结果并将结果与前一次替换后的计算结果进行比较计算出影响程度直到替换完毕最后计算各项因素影响程度之和与该项综合性指标的差异总额进行对比检查是否相符

回归分析法

回归分析法是在掌握大量观察数据的基础上利用数理统计方法建立因变量与自变量之间的回归关系函数表达式称回归方程式回归分析法是依据事物发展变化的因果关系来预测事物未来的发展走势它是研究变量间相互关系的一种定量预测方法又称回归模型预测法或因果法应用于经济预测科技预测和企业人力资源的预测等

财务报表分析中的回归分析法是将某财务指标的数值与用作比较的标准财务指标如业务量表现在坐标中寻找它与标准财务指标的关系式

回归分析中当研究的因果关系只涉及因变量和一个自变量时叫做一元回归分析当研究的因果关系涉及因变量和两个或两个以上自变量时叫做多元回归分析此外回归分析中又依据描述自变量与因变量之间因果关系的函数表达式是线性的还是非线性的分为线性回归分析和非线性回归分析通常线性回归分析法是最基本的分析方法遇到非线性回归问题可以借助数学手段化为线性回归问题处理

分析指标

财务报表的分析指标有很多视情而定以符合财报分析的目的为重具体分析指标可以归纳为三类即绝对值指标百分比指标和财务比率指标

1绝对值指标

绝对值指标是指通过项目绝对值变化来说明问题的指标如企业净资产实现利润等指标绝对值指标主要反映指标的增减变化

2百分比指标

百分比指标反映项目绝对值增减变化的幅度或所占的比重例如固定资产增长率流动资产率等指标

3财务比率指标

比率指标一般揭示各项目之间的对比关系例如流动比率经营安全系数等指标通过不同指标之间的对比揭示企业的经营水平

基本步骤

财务报表分析是通过收集整理财务报告中的有关数据结合其他有关补充信息对企业的财务状况经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价为财务报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作财务报表分析不是一种固定程序的工作不存在唯一的通用分析程序而是一个研究和探索的过程财务报表分析遵循的基本步骤如下

1确立分析标准

确立分析标准首先要考虑两个问题第一是站在何种立场进行分析第二是以何种标准进行分析比较财报使用者由于立场不同因而分析的目的也有差异对企业的财务报表进行比较时必须树立一个客观的标准并以此为标准来衡量财务报表中的有关资料从而较为客观地确定企业的财务状况和经营成果

2明确分析目标

财务报表分析的目标依据分析类型的不同而不同信用分析的目标在于分析企业的偿债能力和支付能力投资分析的目标在于分析投资的安全性和盈利性经营决策分析的目标在于对企业产品生产结构和发展战略进行重大调整税务分析的目标在于分析企业的收支盈余进行纳税分析

从分析的形式来说有日常分析主要分析实际完成情况及其与企业目标的偏离情况有总结分析即对企业当期的生产经营及财务状况进行全面分析有预测分析即弄清企业的发展前景还有检查分析即进行专题分析研究

3编制分析方案

分析目标确定后根据分析量的大小分析问题的难易程度和分析人员的专业能力结合分析组织机构的实际情况制订出合理的分析方案比如是全面分析还是专题分析是重点分析还是普遍分析是协作进行还是分工负责是多期分析还是单期分析等然后列出分析的各项目安排工作进度便于掌控时间再确定分析的内容和标准等

4搜集并分析财务数据

确定了分析方案后根据分析任务来搜集整理分析所需的数据资料会计信息只反映企业经济活动某一时期的结果却不能反映经济活动发生和发展的整个过程财务报表也只能部分地反映产生当前结果的原因而不能全面揭示所要分析的问题分析者要搜集相关资料信息为分析提供充分的依据信息搜集的内容一般包括宏观经济形势信息行业情况信息企业内部数据如企业产品市场占有率销售政策产品品种有关预测数据等信息搜集的渠道可通过资料调研相关会议等获取

5辨析现状并预测未来

指根据分析目标和内容评价所搜集的资料寻找数据间依存的因果关系联系企业的客观环境情况解释形成现状的原因暴露存在的问题揭示经营失误提出分析意见探讨改进办法在分析现状的基础上通过一定的方法去预测企业在一段时期后可能取得的经营成果和成长规模等为分析者进行正确决策提供能够辅佐的资料

诊断与分析

方法是工具分析才是目的在掌握方法的基础上如何将这些方法运用于实践才是关键下面结合方法全面介绍了资产负债表利润表现金流量表的诊断和分析

资产负债表诊断与分析

资产负债项目比重诊断

资产负债及所有者权益是分别从两个不同方面反映同一经营活动的两种记录所谓资产负债表项目比重分析其实就是对资产负债表中的资产部分负债部分及所有者权益部分所占的比重进行计算分析其变化规律通过数据增减判断企业的盈利状况与盈利能力等

为了更好地诊断与分析我们先列举一组实例数据然后以此为基础进行分析表41所列是优至公司2016年底的一份资产负债表

表41优至公司2016年底资产负债表

通过这张表可以清楚地看到资产负债及所有者权益各个项目的数据有了这些数据我们便很容易地计算出各项目的比重

1资产项目诊断与分析通过分析资产结构能够了解企业的资产结构是否合理资产一般包括流动资产和非流动资产所谓流动性是指将资产迅速转变为现金的能力流动资产所占比重越大表明资产的流动性越好反之非流动资产比重越大资产的流动性越差

表41中优至公司的流动资产年末数为元资产总额为元所占比重达到了6110从这个数据来看优至公司的资产流动性很好

表41中优至公司的非流动资产为8371763元非流动资产比重为389优至公司是管理咨询行业投入的固定资产一般不会太多因此这也是非常合理的一般而言流动资产比重不能过低否则会致使资产过多剩余得不到充分利用不利于企业的发展综上所述该公司的流动资产与非流动资产的结构还是比较健康的

流动资产非流动资产比重计算公式

流动资产比重是指流动资产与资产总额之比计算公式为流动资产比重流动资产总额资产总额x100

同理非流动资产比重是指非流动资产与资产总额之比计算公式为非流动资产比重非流动资产总额一资产总额x100

值得注意的是并不是流动资产比重越高越好流动资产过高会使企业的财务杠杆作用更加明显风险大增

2负债项目分析诊断与分析

为了判断企业负债的主要来源偿还期限进而揭示企业抵抗破产风险的能力和融资能力需要对资产负债表中的负债项目比重进行分析同理负债也分为流动负债和非流动负债

表41中显示优至公司的流动负债年末数为9899026元负债总额也为9899026元流动资产的比重为100企业没有长期负债全部为流动负债负债偿还期比较快

非流动负债占负债总额比重的高低说明企业借入资金成本的高低和筹措非流动负债成本的水平企业在经营过程中借用外来长期资金的程度越高企业偿债压力就越大

流动负债非流动负债比重计算公式

流动负债比重是指流动负债与负债总额之比计算公式为流动负债占负债总额的比重流动负债一负债总额x100

非流动负债比重指非流动负债与负债总额之比计算公式为非流动负债占负债总额的比重长期负债一负债总额x100

流动负债通常有金额低利率低期限短和到期必须偿还等特点比重越大代表着企业偿还债务的压力越大对未来发展越不利反之非流动性负债比重越大债务压力越小减轻流动性债务比重的办法就是加快资金周转速度提高资金的使用效率

值得注意的是评价一个企业负债比重是否合理不能单一地看流动债务与非流动债务的比重还要看企业有无债务风险同时要考虑企业资产的周转速度和流动性

3资本项目

资本结构有三种类型即保守型资本结构适中型资本结构和风险型资本结构如表42所列

表42资本结构类型表

了解企业的资本结构便于财报使用者了解企业的财务风险当权益资本占比较高时企业风险就小当债务资本占比较高时企业风险就大至于采用什么样的资本结构取决于企业的经营策略管理当局的意志以及企业的经营状况

4自有资金负债率诊断与分析

自有资金负债率反映的是负债总额与企业资本总额即所有者权益的比例关系也称为投资安全系数用于衡量投资者对偿还债务的保障程度和评估债权人向企业投资的安全程度其计算公式为

自有资金负债率负债总额所有者权益100

表41中优至公司的负债总额为9899026元所有者权益总额为元那么自有资金负债率为8517

一般来讲企业自有资金负债率越高债权人的保障程度越低由于债权人不能得到保障企业想再获得贷款的机会就小

资产负债项目变动情况分析

在学习了资产负债表项目诊断之后接下来就是对其进行分析即不仅要看懂而且还要会灵活运用以为进一步财报分析奠定基础更好地指导工作实践

1资产类项目变动情况分析

资产负债表显示的是企业资产代表了一个企业的投资规模资产越多表明企业可以用来赚取收益的资源越多以及可以用来偿还债务的财产越多

货币资金变动情况分析

货币资金是资产负债表中不可或缺的一栏这一项目反映着企业库存现金银行存款和其他货币资金的期末余额在企业经营过程中这一项目常常会发生变动且每一次变动都深深影响着企业的发展

一般来讲企业货币资金在以下两种情况下变化较大如图51所示

图51企业货币资金变动的两种情况

货币资金的变动势必对企业造成一定的影响那么具体有什么影响呢其实变动得太多或太少的都有不利影响企业持有货币资金是满足经营预防和投机所需当企业持有太多货币资金时反而降低了企业的获利能力当持有太少货币资金时又不能满足各种需要因此可能降低企业的短期偿债能力

短期投资变动情况分析

短期投资是企业用活闲余资金的一种策略在企业拥有的货币资金过多时存在银行又不太划算就可以用部分资金做短期投资如买股票国库券之类的有价证券以获取更高的收益但短期投资如果变动太大会引发企业经营风险根据我国现行会计制度规定企业短期投资应按照取得的投资成本入账企业应当定期或者至少于每年年末对短期投资进行全面检查并根据谨慎性原则合理预计各项短期投资可能发生的损失

因此当企业现金剩余时可以选择短期投资如流动性强的股票债券国库券等当现金不足的时候就不可随意走短期投资毕竟短期投资不具备控股的能力且有些短期投资具有投机性风险很大

联系信息应收款项变动情况分析

应收款项包括应收账款和其他应收款反映在资产负债表里就是应收账款和其他应收款科目的设置应收账款科目反映的是企业尚未收回的应收账款净额其他应收款科目反映尚未收回的其他应收款净额

这个项目的增加或减少直接影响着企业的经济效益一般来讲应收账款增加说明企业的经济效益较好反之较差应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品产品提供劳务等业务应向购买单位收取的款项

因此如果应收款项有所变动一般可考虑是以下3种情况所致如图52所示

图52应收款项变动的3种情况

同理当应收账款减少时候原因则恰恰相反可能是销售规模缩减或是企业赊销政策改变或是客户还款不及时在其他条件不变时由于销售规模的增加或减少带来应收账款的相应增加或减少这种变动是一种正常现象

存货变动情况分析

存货反映企业期末在库在途和正在加工的各项存货的实际成本存货跌价准备科目反映计提的存货跌价准备存货科目减去存货跌价准备科目的余额为存货净额存货净额反映了存货的可变现净值

存货在企业流动资产中占有重要的份额是企业生产经营活动的物质条件存货发生变动不只对资产产生影响对生产经营也会产生影响所以对存货变动情况进行分析可以从以下3个方面入手如图53所示

图53分析存货变动的3个方面

固定资产变动情况分析

在资产负债表里固定资产原价反映企业拥有的固定资产累计折旧反映固定资产的价值损耗固定资产净值反映固定资产的新旧程度三个指标分别反映了固定资产的原始价值转移价值和折余价值如图54所示

图54固定资产的三个指标

固定资产变动反映企业生产能力的变动企业更换或添置固定资产反映了企业在更新生产能力即原有的生产能力已不能满足生产的需要企业需要适应新的发展形势通过增加或更新固定资产来满足企业生产的需要

固定资产折旧政策影响企业利润企业每年要提取一定比例的折旧费来冲减固定资产的价值从而减少企业的资产规模折旧影响利润的大小多提或少提折旧会影响企业的经营成果而不同的折旧政策会影响企业资产净资产等财务状况折旧还会涉及税务问题多提折旧会使利润减少从而使所得税减少会计准则和制度允许企业使用的折旧方法有平均年限法工作量法双倍余额递减法年数总和法不同行业拥有固定资产的规模不同制造业普遍拥有较高的固定资产而商贸服务类企业固定资产较少比如IT业的固定资产占资产总计比重很小对不同行业不能以固定资产数额的大小来评价其经济规模

我改了我无形资产变动情况分析无形资产是没有实物形态的资产但对于某些企业而言无形资产可能具有极其重要的作用尤其在当下知识经济唱响的时代无形资产越来越显现出非同寻常的影响力拥有自主知识产权拥有品牌和专利就能够在市场上占有一席之地

无形资产发生变动时要分析其变动原因若是获取了土地使用权意味着企业在扩大投资规模若是拥有了商誉或品牌说明企业提升了影响力若是拥有了专利技术说明企业研发项目结成硕果如果无形资产发生了减少则意味着企业正在通过出售无形资产获取流动资产如对外投资或是无形资产发生了减值等

2负债及所有者权益类变动的影响

负债及所有者权益列示于资产负债表的右方是企业的资金来源负债是指过去的交易事项形成的现时义务履行该义务预期会导致经济利益流出企业所有者权益是指企业投资人对企业净资产的所有权两者的比例对企业的发展有着至关重要的作用

根据债务偿还期限的长短不同负债可以分为流动负债和长期负债负债总额的多少对企业生产经营非常重要如果一个企业资产主要来自负债这样的资金来源结构将担负着很大风险而中长期负债和短期负债的结构对企业也很重要必须合理安排偿还负债的期限减轻企业的还债压力才不至于影响企业正常的经营生产

短期负债的风险显然要高于长期负债使用短期负债不但利息波动不定而且不足一年的还款期限往往令企业应接不暇借来的资金尚未给企业带来明显效益尤其是还未收回资金时就到了还款期限企业经营会如履薄冰而使用长期负债时每个月的利息费用基本是固定的更便于做好资金规划制订周期更长的还款计划

短期负债变动情况分析

短期借款发生变化的原因一般有流动资金需要节约利息支出调整负债结构和财务风险增加企业资金弹性

企业在加大对流动资产的投入时会加大资金需求和加大短期借款这种需求结束后企业便需要偿还这项短期借款还可以节约利息开支短期借款相较于长期借款和长期债券而言利率要低可以降低企业的财务费用而企业为了调整负债结构减轻财务风险时也会增加短期借款以相对减少对长期负债的依赖使企业的负债结构发生变化

财务弹性就是在企业突然需要一笔现金时企业如何有效采取行动以筹得款项这就是资金的弹性相比长期负债短期借款更具有弹性在资金紧急时短期借款无疑是最佳的选择可以在最短的时间内取得及时解决企业的燃眉之急

应付账款及应付票据变动情况分析

应付账款及应付票据变动的原因一般有销售规模的变动充分利用无成本资金供货方商业信用政策的变动企业资金的充裕程度

当企业销售规模扩大时便会对扩大生产能力和生产规模提出需要生产规模扩大了必然对存货提出增量的要求存货有了增量应付账款及应付票据便可能随之增加应付账款及应付票据不同于短期借款它是企业因商业信用而产生的一种无成本或成本极低的资金来源在维护企业信用的条件下可以加以利用能够减少资金成本较高的筹资方式起到节约利息支出的作用

此外应付账款及应付票据的变动还取决于企业资金的充裕程度当资金相对充裕时可以偿还应付账款及应付票据提高信用应付账款和应付票据的规模便可以减少如果企业资金比较紧张可能会延期付款应付账款和应付票据规模会增加

应交税费和应付股利

应交税费的变动能够分析企业有无拖欠税款现象企业是纳税人有依法纳税的义务通过应交税费的变动能看出企业依法纳税遵章守纪的执行程度看出企业作为经济社会的主要细胞履行义务的能力和责任

应付股利是企业应付给股东的红利如果应付股利一直在增加说明企业应付给股东的红利没有支付可能是企业支付能力不强或是体现了企业执行分红的态度也间接说明企业具有一定的盈利能力

长期借款变动情况分析

长期借款变动的因素一般有银行信贷政策及资金市场的供求情况企业对长期资金的需求保持权益结构稳定性调整负债结构和财务风险

如果金融业调整了长期借款利率企业有能力也有意愿接受那么一些采取短期借款来弥补资金不足的企业会改变策略在一定的条件下可以获取长期借款免于频繁借还当企业计划投资某个具有可行性的项目时没有资金的话可以通过担保和抵押的方式借入长期借款当企业的收益率远远高于资金成本率时企业更愿意借力打力既能保持企业权益结构的稳定性且能给企业带来效益当然如果企业的债务过于沉重影响到资金来源的结构可以通过减持部分债务来调整企业负债结构和财务风险

股本变动情况分析

股本是所有者权益项目的主要构成部分也是企业资金来源的根本倘若企业对外报表显示当期股本有所变化可能是公司增发新股或配股也可能是企业资本公积或盈余公积转增实收资本增发新股或配股是由投资者增加投资引起的股本变化股本减少则相反这样的变动对企业的资金来源产生一定的影响增股带来资金减股减少资金资本公积或盈余公积转增实收资本也会引起股本的变动如果企业以送股的方式进行利润分配也会引起股本增加及未分配利润减少但这两种情况虽然引起股本变动以及所有者权益的结构变动却只是体内循环并未影响所有者权益总和也未引起资金的波动

未分配利润变动情况分析

未分配利润作为所有者权益的重要项目来源于企业利润的历年积累引起未分配利润项目发生变化的原因主要有企业生产经营活动的业绩和企业利润分配政策的执行

企业生产经营活动的业绩是指企业一直以来的经营业绩多年来企业经营成果如何经营得好坏会引起未分配利润的变动而企业利润分配政策的执行也会影响未分配利润当企业确认本期分配利润时未分配利润就会减少相应的股东权益也减少如果企业暂时不分配利润未分配利润就会累计下来

资产负债分析结果的运用

判断企业的偿债能力

就企业来说最关键的是能否具有良好的盈利能力除此之外企业的偿债能力也很重要因为债务总是要偿还的否则会影响企业的信用以及企业在社会上的美誉度所以企业的偿债能力也是财务报表使用者衡量企业经营能力的关键性指标偿债能力是企业用其资产偿还债务的承受能力或保证程度包括偿还短期债务和长期债务的能力从静态来讲偿债能力是用企业资产清偿企业债务的能力从动态来讲偿债能力是用企业资产和经营收益偿

还债务的能力通常情况下企业有无支付现金与偿还债务的能力是企业能否健康生存和发展的关键

负债分为流动负债和非流动负债两种其区别在于偿还期限流动负债的偿还期限一般在一年或一个营业周期内非流动负债的偿还期限一般在一年或一个营业周期以上短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度它反映企业当前偿付日常到期债务的财务实力企业的短期偿债能力是企业以流动资产对流动负债能够及时足额偿还的保证程度也就是企业以流动资产偿还流动负债的能力反映出企业偿付日常到期债务的能力企业的短期偿债能力能够衡量企业当前的财务能力也是衡量流动资产变现能力的重要指标

企业偿债能力涉及很多关键性财务指标具体如表61所列

表61企业偿债能力的关键性财务指标

在企业所偿还的负债中有短期负债也有长期负债因此在指标上也有反映短期偿债能力的指标也有反映长期偿债能力的指标不同指标反映着企业支付短期长期债务的能力它与企业不同周期的盈利能力资金结构有着十分密切的关系所以在分析这些指标时要认清哪些是反映短期偿债能力的指标哪些是反映长期偿债能力的指标

1短期偿债能力指标

首先来分析反映企业短期偿债能力的指标包括流动比率速动比率现金比率3项

流动比率

如果一家企业总是能立即偿还到期债务那么这家企业无疑是很优秀的但对于一般企业来说能有如此高效的偿还能力是很难做到的很多企业有偿还能力但没有马上偿还的能力流动比率反映的就是马上偿还债务的能力流动比率越高说明企业资产的变现能力越强短期偿债能力就越强即在流动债务到期前企业能够用现金偿还这笔债务一般来说企业的流动比率在21较为适宜即流动资产是流动负债的两倍这表明即使流动资产有一半在短期内不能变现也能保证全部的流动负债得到偿还当然流动负债也不宜过高否则可能意味着企业有大量资金闲置不利于资金的充分利用

速动比率

流动比率达标就意味着企业偿债能力很理想吗答案显然是否定的因为流动资产中除了货币资金是可以立即付现的外应收账款存货都不能马上变现应收账款短期内收不回来这在企业经营中是常有的事存货变成现金更是难这就使得企业依靠货币资金偿还债务的能力大打折扣在这种情景下需要有一个衡量短期债务偿还能力的指标配合它就是速动比率速动比率是指速动资产对流动负债的比率是衡量企业流动资产中可以立即变现并用于偿还流动负债的能力所谓速动资产就是流动资产中变现能力比较强的部分资产包括货币资金短期投资应收票据应收账款这些资产可以在较短时间内变现通常情况下速动比率越大表明公司短期偿债能力越强通常来说速动比率在11左右是理想状态如果速动比率过大可能会使得企业资金闲置较多不利于资金的充分利用

现金比率

现金比率就是指流动资产中货币资金与交易性金融资产指企业为了近期内出售而持有的债券投资股票投资和基金投资具有很强的变现能力基本可以视为与现金等价之和同流动负债的比率该指标可以真实地反映出企业的短期偿债能力通常情况下现金比率只要不小于1那么就可以完全偿还到期的短期债务从计算公式现金比率货币资金交易性金融资产流动负债可以看出这一指标能反映企业直接偿付流动负债的能力是

最严格最稳健的短期偿债指标现金比率越高企业可用于支付债务的现金类资产越多短期债权人的债务风险越小但如果这一指标过高则企业的资金利用率低不利于盈利水平的提高

2长期偿债能力指标

在分析了短期债务偿还能力指标之后再来分析下长期债务偿还能力指标具体包括7项分别为利息保障倍数资产负债率股东权益比率资本周转率产权比率清算价值比率长期资产适合率

利息保障倍数

利息保障倍数又称作已获利息倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润息前的税前利润简称息税前利润与利息费用的比率它是衡量企业支付负债利息能力的指标用以衡量企业偿付借款利息的能力所以债权人通过分析利息保障倍数指标可以得知债权的安全程度利息保障倍数反映了企业经营收益为所需支付的债务利息的倍数如果利息保障倍数足够大就意味着企业有充足的能力支付利息反之若利息保障倍数不够大意味着企业没有足够大的息税前利润那么利息支付就会发生困难

企业借款发生的利息支出分为两种情况一是费用化利息借入款项用于生产经营的流动资金发生的利息费用记入财务费用直接在所得税前作为费用扣除项目二是资本化利息借入款项用于固定资产投资的建设项目资金这些借款的利息记入该投资项目的建设费用成为

固定资产价值的一部分按会计制度要求只有项目建设启动到项目建设完成期间发生的利息支出才可以资本化此前和项目正式投产后其尚未归还的贷款所发生的利息费用要记入生产经营活动的财务费用要在利润表上反映

资产负债率

资产负债率也叫财务杠杆是企业负债总额占企业资产总额的百分比该指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供资产所占比重的大小以及债权人向企业提供信贷资金的风险程度还反映了企业举债经营的能力

通常来讲公司的资产负债率平均水平维持在45左右对于轻资产型的企业资产负债率会比较低而对于重资产型的企业往往资产负债率都比较高因为企业需要资金去投资固定资产购置重工机械比如航空公司一般资产负债率都高达7080

资产负债率不是专一考核长期负债的指标因为负债总额不但包括长期负债也包括短期负债不过我们习惯上将其列为衡量长期债务指标因为我们往往只看债务总和无论长期负债还是短期负债负债总和越多企业偿债的能力越差

股东权益比率

股东权益比率又叫净资产比率是股东权益总额与资产总额的比率这个比率反映了企业的总资产中所有者投入占了多少在这里也可以看出资产总额中负债占了多少资产负债率股东权益比率1两者是此消彼长的关系这两个比率都是反映企业资产来源的知其一便能知其二

股东权益比率应适中为宜比率过小表明企业过度负债面临的风险较大比率过大则意味着企业经营者没有积极利用财务杠杆作用来扩大经营规模缺少借鸡下蛋的经营能力

资本周转率

资本周转率又称净值周转率是可变现的流动资产与长期负债的比率资本周转率反映企业清偿长期债务的能力该指标是为了衡量企业自有经营资本的运用程度即衡量企业资产管理效率的重要财务比率资本周转率越大表明企业近期的长期负债偿还能力越强债权的安全性越好由于长期负债的偿还期限长所以在运用该指标分析公司的长期偿债能力时还应充分考虑公司未来的现金流入量经营获利能力和盈利规模的大小

在分析企业的资本周转率时我们要结合企业所处行业的特点进行综合分析比如说假如企业的资本周转率很高但未来的发展前景不乐观也就是说企业未来可能的现金流入量少经营获利能力弱而且盈利规模小那么公司实际的长期偿债能力将会变弱

产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率一般来说产权比率可以反映股东所持股权是否过多或者是否充分等还可以从侧面表明企业借款经营的程度产权比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一是企业财务结构稳健与否的重要标志一般来讲产权比率高说明企业偿还长期债务的能力弱产权比率低说明企业偿还长期债务的能力强产权比率其实可以用来表明由债权人提供的资金来源和由投资者提供的资金来源的相对关系如果所

有者提供的资本大于借入资本情况要好些当然也非绝对需要视情况而定

产权比率表明了债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度或者说在企业清算时对债权人利益的保障程度产权比率反映了企业自有资本偿还全部债务的能力能够衡量企业负债经营是否安全有利一般情况下当这个指标低于100时表明企业长期偿债能力较强债权人权益保障程度较高债权人承担的风险较小但这并非绝对需要结合企业经营情况来定当企业的资产收益率大于负债成本率时负债经营显然有利于提高企业的资金收益率企业的产权比率稍高反倒可以给企业带来收益不过总体来说产权比率高是高风险高报酬的财务结构

清算价值比率

所谓清算价值比率是企业有形资产与负债的比率该指标反映公司清偿全部债务的能力有形资产是指那些具有实物形态的资产包括固定资产和流动资产如存货对外投资货币资产应收账款等清算价值比率越大表明企业的综合偿债能力越强但是有形资产的变现能力与变现价值往往受外部环境的影响较大而且很难确定所以分析公司的清算价值比率时还必须考虑企业有形资产的质量及市场需求情况特别是固定资产更应考虑其变现能力及变现价值很显然有形资产变现能力差或变现价值低的时候偿债能力必然会受到不利影响

长期资产适合率

所谓长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和再除以固定资产与长期投资之和的比率长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协调性的角度出发反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小长期资产适合率的计算公式为

长期资产适合率所有者权益总额长期负债总额固定资产总额长期投资总额100

其中的长期投资总额包括持有至到期投资可供出售的金融资产和长期股权投资等从维护企业财务结构稳定与长期安全性的角度出发一般来说该指标数值较高会比较好但如果该指标值过高会加重企业的融资成本所以从理论上来说长期资产适合率100为宜但在实际运用中对于不同的企业可以根据自身的不同情况参照行业内的平均水平来确定长期资产适合率在充分反映企业偿债能力的同时也反映了企业资金使用的合理性分析企业是否存在盲目投资长期资产挤占流动资金或者负债使用不充分等问题有利于加强企业的内部管理和外部监督

判断企业的营运能力

营运能力往往是指企业的经营运行能力即企业运用各项资产赚取利润的能力在财务指标上有很多反映企业营运能力的指标通过这些指标可以了解企业资产配置是否合理运行是否科学规范潜力挖掘是否最大化等

一个企业的营运能力表现为资产的周转率和周转额且在发挥作用的前提下对增值目标实现的影响从这种意义上讲营运能力决定着企业的获利能力是整个财务分析的核心营运能力的分析对企业管理当局至关重要不但可以促使管理当局优化资产结构改善财务状况加速资金周转也有利于投资者判断资产的收益能力资本的保全程度以及企业财务的安全性从而进行投资决策对于债权人来说通过资产结构和资产收益能力分析还可以判明其债权的物资保证程度或其安全性然后做出信贷决策

企业营运能力的财务分析比率有总资产周转率应收账款周转率流动资产周转率固定资产周转率和存货周转率等如表62所列

表62企业营运能力财务指标列表

1总资产周转率

总资产周转率又称总资产周转次数是企业经营业务收入与企业总资产的比率总资产周转率反映了企业全部资产的利用效率

总资产周转率的计算公式是总资产周转率销售收入平均资产总额其中平均资产总额期初资产总额期末资产总额2销售收入是指主营业务收入下同

如果用全年天数除以总资产周转率可以计算出总资产周转期又称为总资产周转天数总资产周转天数的意思是企业需要经过多少天的销售才能完成相当于资产总额那么多的收入

总资产周转天数的计算公式是总资产周转天数360总资产周转率总资产周转率越高表明总资产周转速度越快企业的销售能力越强利用全部资产进行经营的效率越高进而使企业的偿债能力和盈利能力越强

2应收账款周转率

应收账款周转率是全年业务收入与平均应收账款之比反映了企业对应收账款的利用效率

应收账款周转率的计算公式为

应收账款周转率销售收入应收账款平均余额

其中应收账款平均余额期初应收账款期末应收账款2销售收入是指企业的主营业务收入如果用全年天数除以应收账款周转率可以计算出应收账款周转天数又称为应收账款回收期

应收账款回收期的计算公式为

应收账款回收期360应收账款周转率

应收账款周转率可以用来评价企业应收账款的变现速度和管理效率反映了企业资金周转状况体现了企业信用政策的宽严程度应收账款周转率越高越好因为应收账款周转率越高说明企业的应收款回收越快企业资金周转增快了资金便可以被更好地利用资金的使用效率也会得到提高如果应收账款周转率过低说明企业的大量资金被关联企业占用会造成企业自身资金周转的艰难可能不得不从银行融资来维持生产经营但应收账款政策的目的是出于促进销售降低库存应收账款周转率过高可能是企业信用政策太紧所致从而导致会失去某些客户这些客户是需要企业产品的但企业的赊销政策不够宽松一些资金困难的客户不得不转向赊销政策宽松的同类产品的供应商所以说应收账款周转率也不是绝对的越高越好需视情况而定

3流动资产周转率

流动资产周转率也称流动资产周转次数是全年销售收入与平均流动资产总额之比反映的是企业流动资产的利用效率流动资产周转率反映了流动资产的周转速度从所有资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的使用效率进行分析以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素

流动资产周转率的计算公式为

流动资产周转率销售收入平均流动资产总额

其中平均流动资产总额期初流动资产总额期末流动资产总额2也可以用全年天数除以流动资产周转率这样计算出流动资产周转天数

流动资产周转天数的计算公式为

流动资产周转天数360流动资产周转率

流动资产周转率用于分析企业流动资产的周转速度一般情况下该指标越高表明企业流动资产周转速度越快利用效果越好在较快的周转速度下流动资产能够相对节约相当于流动资产投入的增加在一定程度上能够增强企业的盈利能力而周转速度慢则需要补充流动资金参加周转会形成资金浪费降低企业盈利能力

4固定资产周转率

固定资产周转率是全年销售收入与固定资产净值平均数之比反映了企业的固定资产的使用效率固定资产周转率表示在一个会计年度内固定资产周转的次数或表示每1元固定资产支持的销售收入

固定资产周转率的计算公式为

固定资产周转率销售收入平均固定资产净值

其中平均固定资产净值期初固定资产净值期末固定资产净值2还可以用全年天数除以固定资产周转率这样可以计算出固定资产周转期固定资产周转期就是企业需要多长时间就能完成相等于固定资产净值的销售收入来

固定资产周转期的计算公式为

固定资产周转期360固定资产周转率

固定资产周转率主要用于分析企业对固定资产的使用效率比率越高说明固定资产的使用率越高管理能力越强比率偏低说明企业对固定资产的使用率较低可能会影响企业的获利能力

5存货周转率

存货周转率是企业全年的销售成本与平均存货之比反映了企业存货的使用效率和周转速度即存货的流动性及存货资金占用量是否合理促使企业在保证生产经营连续性的同时提高资金的使用效率增强企业的短期偿债能力在流动资产中存货所占比重较大存货的流动性将直接影响企业的流动比率因此必须特别重视对存货的分析存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行

存货周转率的计算公式为

存货周转率销售成本存货平均余额

其中存货平均余额期初存货期末存货2销售成本是指主营业务成本如果用全年天数除以存货周转率就可以计算出存货周转天数存货周转天数反映的是平均多少天存货可以周转一次换句话说就是企业从购入原物料投入生产到将产品销售所需要的天数

存货周转天数的计算公式为

存货周转天数360存货的周转率

存货周转率是考核存货流动性的重要指标也是衡量和评价企业购入存货投入生产销售收回等各环节的综合性指标更是衡量企业资产管理能力的一个重要指标通过这个指标报表使用者能看到企业的产品从购入原材料投入生产到销售出去实现收入等各个环节的管理状

况从而直观地评价企业资产运作效率一般来说存货周转速度越快存货占用水平越低流动性越强存货转化为货币或往来的速度就越快也越能增强企业的短期偿债能力及获利能力通过存货周转速度分析有利于找出存货管理中存在的问题便于找到企业降低资金占用水平的方法然而没有什么是绝对的存货周转天数也不是绝对地越低越好如果企业减少存货量肯定会影响存货周转率缩短周转天数但可能给企业正常的经营活动带来不利影响

利润表的诊断与分析

利润表项目比重诊断

利润是企业经营所追求的核心这个核心对企业生存与发展至关重要它能直接决定着企业的经营水平持续盈利的能力以及未来发展的远景因此利润表是企业盈利能力的集中反映它就像一张战果图反映着企业在一定时期内苦心经营南征北战的战果利润表是从主营业务收入出发一路减法剥去各项成本费用最后得出来的具体如如图71所示

图71利润一路减法示意图

图71中显示营业收入处于最外围层层剥茧后减去各种成本费就是利润利润处于最核心点当然利润也包括其他收入如其他业务收入营业外收入公允价值变动收益等具体算法我们来看某公司的一个表格通过表格中的数据直观地介绍利润表的来源如表72所

表72利润表亏损总额以号填列

通过表72可以很容易计算出各个项目的数据大致可分为收入项目销售项目成本项目净利润项目以及利润分配项目根据这些数据便可以诊断各项目的比重及其对企业发展的影响

项目比重分析是财务报表常用的一种技术分析方法主要以会计报表中的某个总体指标为100计算出个体项目占总体指标百分比再比较每项个体指标百分比的增减变动情况以此判断有关财务指标的变动趋势及变化规律

1收入项目比重分析

企业收入分为两种一是营业活动获取的经常性收入包括主营业务收入和其他业务收入经常性收入具有可持续性可再生性和稳定性的特点二是非营业活动取得的非经常性收入包括营业外收入投资损益和补贴收入等具有偶然性和间断性的特点

分析经常性收入和非经常性收入在总收入中的占比可以评价企业的控制风险能力和持续经营能力经常性收入的比重越大则非经常性收入比重越小说明企业可持续发展能力越强经营风险越小收入项目比重示意图如图73所示

图73收入项目比重示意图

在进行收入结构分析时不仅要重视收入的量还要关注收入的本质收入的本质是经济利益流入经济利益流入的主要形式是现金要判断企业收入的质与有效性还须结合现金流量表计算销售净现率这个指标可以反映企业销售商品所获取的收益变现水平该指标越大说明企业货款回笼越及时坏账发生的可能性越小收入质量越高

2销售项目比重分析

销售项目比重是指企业各种产品的销售额在总销额中所占比重这个指标可用来分析企业的经营模式如是多元化经营还是专业化经营及其这种经营模式的经营风险如图74所示

图74销售项目比重分析

销售比重较小说明企业多元化经营程度较高销售比重较大说明企业专业化经营程度较高多元化战略与专业化经营是相互依赖的一种企业经营战略专业化经营又是多元化经营的基础多元化又是专业化发展的必然趋势企业在采用两种发展战略时需要主营业务的专业化其他业务的多元化坚持自己所熟悉所擅长主营业务的专业化经营同时追求其他业务的多元化经营以实现扩大市场占有率经济效益最大化增强企业综合竞争力的目的

3成本项目比重分析

企业的总成本由主营业务成本和期间费用构成主营业务成本在企业成本费用中占了绝大部分包括材料人工和制造费用不同的成本项目其习性和控制方法也不同主营业务成本依靠改进和创新工艺技术使用熟练工等途径来降低消耗企业可通过弹性预算来控制成本水平期间费用与产销量关系不大属固定成本企业可通过固定预算进行成本控制和管理成本结构分析能找准成本控制方向重点及相应的成本控制方法

4利润分配项目比重分析

企业利润按来源分可分为营业利润和非经常性损益营业利润是企业在主要经营活动中赚取的反映企业的经营效果盈利能力核心竞争力和发展前景具有稳定性持续性可再生性和风险小等特点非经常性损益来源于非经营活动大多与企业资产处置和证券交易等业务有关具有偶发性间断性易操纵和风险大等特点如图75所示

图75利润分配项目比重分析

营业利润的比重越小非营业利润的比重就越大企业盈利能力就越差经营风险就越大当然报表上的利润大并不一定代表企业财务状况和经济效益良好还要结合现金流量表计算现金营运指数和销售净现率等指标才能做出正确的评判

企业实现的净利一部分形成企业积累另一部分用于向投资者分配留存收益与股利支付两者是此消彼长的关系增加留存收益必然降低股利支付留存比例对企业未来扩大再生产的影响较大是企业未来可持续发展的基石企业留存收益的比例太低说明企业利润分配结构不合理内部积累能力较弱对外部资金的依赖程度过高

利润表项目变化分析

1主营业务收入变动情况分析

企业处于正常生产经营的情况下生产规模日渐扩大销售收入应有所提升在相同的条件下若收入有所下降则要分析其原因一般有三种可能一是产品售价下降相同数量的产品未能实现相等的销售收入二是生产效率下降可能是熟练工减少技艺改进设备老旧等原因使得同样的操作方式下生产效率和产品数量有所下降因而减少了销售收入三是漏报收入或未通过销售收入账户核算针对不同的原因应进行不同方法的分析找出主营业务收入变动的原因利于管理当局提出改进措施

2主营业务成本变动情况分析

正常核算情况下利润表中反映的主营业务收入与主营业务成本存在着一定的配比关系通过产品单位成本成本结构成本项目的分析可以了解成本变动因素核算结转到产成品明细账中的产品品种数量单价金额检查企业挤占生产成本多转或少转成本的行为以保证成本核算的正确性

如果在相同的生产条件下主营业务成本变动幅度较大需要分析其原因一般有以下几种可能一是原材料价格上涨致使材料成本上升二是人员工资增加致使人工成本增加三是生产浪费或次品废品增多致使成本增加四是成本结转不实故意多转或少转成本针对不同的情况应采取不同的举措有效控制产品成本

3税金及附加变动情况分析

税金及附加是与本期销售收入相关的税金及教育费附加一般情况下税率是极少变动的在企业仅使用一个税率或使用多个税率而不同税率的销售收入占总销售收入的比重比较稳定的情况下税金及附加与主营业务收入的比率一般不会出现大的波动若出现较大的波动一般有

以下两种原因一是税率或税种变动虽说税率变动较小但偶尔也会有变动比如之前的营业税如今改成了增值税不再在本科目反映二是产品单价变化较大单价直接影响到销售收入产品单价变化了必然会影响到税金继而影响到本科目

4其他业务利润变动情况分析

其他业务利润是指除产品销售以外的经营业务如材料销售固定资产和包装物出租等在报表涉税分析中对其他业务利润的异常变化需要进行关注其他业务利润具有偶然性不稳定性等特点因而其变动幅度的大小不足为奇但需要注意的是这个项目的任何变动都值得关注因为其他业务有其特殊性其他业务利润有了变动就说明企业一些特殊业务在发生变化比如处置固定资产边角废旧物出售等

5销售费用变动情况分析

销售费用与销售收入也存在一定的关联但这种关联并非一定成正比销售费用具有项目多发生次数频繁金额小的特点纳税人会利用非法列支任意混淆费用开支范围等手段偷逃企业所得税销售费用变化较大时可能与销售收入提升相关比如广告费加大会促进销售销售人员工资增加也是为了增强销售也可能与销售行为产生的某些费用发生变化有关比如拓展市场的前期投入办公房租涨价筹建产品展销会等

6管理费用变动情况分析

管理费用与销售收入没有配比关系管理费用的增减对销售收入的影响微乎其微管理费用是期间费用的主要内容其费用项目多金额较大在期间费用中占有突出的比例管理费用变化较大时与企业管理有直接关系涉及的因素比较多分析管理费用变动时可以按管理费用的明细科目逐个进行分析找出变动的原因

7财务费用变动情况分析

财务费用与销售收入也没有配比关系财务费用是企业筹集生产经营资金所发生的费用利息支出是财务费用的重要内容利息支出的变动与企业的银行借款数额和利率有关针对这一特点对利息支出的报表分析采用测算利息费用率利息费用率利息费用借款总额与同期银行利率对比分析判断其差异率是否异常

8投资收益变动情况分析

投资收益是企业对外投资所获得的收益随着社会的发展企业利润总额中投资收益所占比重日益加大投资收益发生较大变动应与企业对外投资的增减变动以及投资所得的增减变动有直接关联

9营业外收支变动情况分析

营业外收入和营业外支出在利润总额中所占比重一般不大且具有不稳定性和偶发性等特点因而其变动幅度的大小不值得关注但要注意的是这个项目的变动是如何引起的要通过这个项目的变动去关注一项营业外的业务究竟是如何发生的

利润表分析结果的运用

判断企业的盈利能力

盈利能力是企业通过经营活动获取利润所得的能力也称为资本增值能力盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低是衡量企业经营规模和发展远景的重要指标从指标构成上来看盈利能力的指标主要包括营业毛利率营业利润率净利润率资产报酬率与所有者权益报酬率如表76所列

表76盈利能力指标体系表

除表格中的指标外一些上市公司还会采用每股收益每股股利市盈率每股净资产等指标来评价其获利能力

1利润率分析

1营业毛利率分析

营业毛利是主营业务利润加上其他业务利润通俗地讲就是企业卖出去的所有商品的收入扣除所有商品的成本及税金后的净收入为了更好地对其进行分析先来看一组数据如表77表78所列表77中的数据是优至公司2017年度营业毛利率计算表表78中的数据是两家不同公司营业毛利率指标对比

表77优至公司2017年度营业毛利率计算表

表中该公司的毛利率水平是相当不错的意味着公司在经营过程中成本控制得很好获利能力不错

表78甲公司和乙公司营业毛利率指标比较

甲乙两家企业同是建材生产企业主营产品都是保温板表中数据是对两家企业的毛利比较从表78中可以看出乙公司的销售规模大于甲公司但其毛利率较低由于毛利率是利润率乃至净利率的基础因此甲公司在盈利上会有比较好的表现营业毛利率除了可在同行业之间进行比较以外还可以以时间为维度进行纵向对比比如对企业2016年度和2017年度的毛利率进行比较通过纵向比较可以看出企业发展的速度和趋势对分析企业预测前景有一定的作用

2营业利润率分析

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入净额的比率通过这一指标可以衡量企业在一定时期内营业收入的获利能力是判断企业经营效率的一个重要指标如某公司毛利率很不错但营业利润率却不太理想这就说明公司的扣减项目偏高扣减项目主要是三项期间费用同时也说明公司要提高利润需要在控制期间费用方面采取措施为便于理解可通过表79中的数据来详细分析

表792016年优至公司营业利润率计算表

从表79中可以看出该公司的营业利润率比较低只有424尽管毛利率还是很不错的但营业利润率却不太理想

3净利润率分析

净利润包括主营业务利润也包括非主营业务利润是营业利润加上营业外收支再扣除所得税后的利润在分析净利率这个指标时可以与毛利率做一下比较两者越接近说明企业在期间的支出费用越低也说明企业的经营效率越高

在营业利润的基础上影响净利润率的因素一般取决于两个方面

一是营业外收支营业外收支具有偶发性和不稳定性因而对净利润会有一定影响二是所得税费用所得税费用的高低取决于企业所得税税率以及利润总额的高低

我们不妨继续以优至公司为例计算该公司的净利润率如表710所列

表7102016年优至公司营业净利润率计算表

优至属于小微企业其营业外收入主要来源于增值税的免税优惠政策按税法规定减免的增值税计入营业外收入优至公司的净利率为543意味着这家公司每100元的营业收入中能够赚取543元这是净赚的钱扣除了所有的成本和费用可以归企业支配所以说净利润及净利润率对企业最具实际意义我们把这个净利润率与优至公司同行业内的其他公司进行横向比较若发现优至公司的净利润率高于行业平均水平便可以判断这家公司在行业内盈利能力很强对于成本管控也比较好反之则说明企业的盈利能力还要增强

同理我们还可以进行纵向比较即与优至公司的以往年度进行比较看各年的净利润率趋势如何继而判断企业的发展劲头

4成本费用利润率

根据会计准则中的配比原则企业的收入与成本及费用应当配比同一会计期间内的各项收入以及与其相关的成本费用应当在该会计期间内确认这样才能衡量企业盈利状态的利润值与成本费用相关的盈利能力指标是成本费用利润率

成本费用利润率是指企业的利润总额与成本费用总额的比率它是反映企业生产经营过程中所产生的支出与所获得的收入之间的关系该指标越髙表明企业为取得利润而支付的耗费越小也说明企业的成本费用控制得好盈利能力强以下是2016年底优至公司的财报资料如表712所列

表7122016年底优至公司总资产收益率计算表

优至公司在2016年底的净利润偏低因而其总资产收益率也明显偏低对于一个起步一年多的企业无论在管理水平还是业务拓展方面尚处于摸索阶段因而收益率偏低是可以理解的

从上面的计算可以分析影响总资产收益率的因素是企业的净利润和企业的总资产规模净利润越高总资产收益率就越高企业的资产规模越大总资产收益率就越低

5资产报酬率分析

只通过净利润来分析盈利能力未免有失公允因为净利润中扣减了利息支出即财务费用也就是已经把支付给债权人的利益剔除在企业的净收益之外使得收益值不够完全这就需要在净利润的基础上反向加回利息支出和所得税费用得到息税前利润用息税前利润值来衡量企业总资产盈利能力的指标就是总资产报酬率总资产报酬率是指企业一定期间内的息税前利润与资产平均总额的比率

总资产报酬率的计算公式为总资产报酬率息税前利润平均资产总额100

其中平均资产总额期初资产总额期末资产总额2该指标被认为是企业的基本盈利能力它排除了资金来源方式不同对企业利润的影响也排除了不同所得税率对企业利润的影响体现的是公司使用所拥有的资产获取利润的能力

我们来计算一下优至公司2016年底的总资产报酬率如表914所列

表9142016年底优至公司总资产报酬率计算表

优至公司的总资产报酬率比总资产收益率提升了几个点这是由于受到了财务费用及所得税的影响这种扣除息税的方法更能客观地评价企业的盈利能力

6净资产收益率分析

净资产收益率顾名思义就是分析企业净资产所具有的盈利能力这个指标对于企业的投资者来说更具吸引力因为净资产是投资者的留存收益他们自然想知道自己的所有者权益能具有怎样的盈利能力

净资产收益率又称所有者权益报酬率或股东权益收益率是企业一定时期内净利润与平均净资产的比率该指标用来衡量企业所有者权益获得报酬的水平对股份制企业来说净资产收益率就是股权报酬率对于上市公司来说它是一个衡量股票投资者回报的指标此外通过观察净资产收益率的变动情况可以反映出企业管理层的表现包括企业的盈利能力资产管理水平等净资产收益率指标值越高说明股东投资带来的收益越高净资产收益率指标值越低说明股东权益的获利能力越弱该指标体现了企业自有资本获取净收益的能力

再看实例优至公司2016年底的净资产收益率如表714所列

表7142016年底优至公司净资产收益率计算表

从上表可以看出优至公司的净资产收益率为1338然后可以用这个数据再进行纵向和横向比较分析优至公司净资产的盈利能力

7资本金收益率分析

在分析净资产收益率的基础上可以更进一步地分析投资者的资本所具有的盈利能力虽然净资产收益率体现了所有者权益资本的盈利能力但所有者权益不全是投资者的初始投入投资者的初始收入主要是形成了实收资本其他的部分是企业经营过程中形成的留存收益对于投资者来说往往还会关心自己投入的钱具有怎样的盈利能力于是就需要这样一个指标来体现这样的盈利能力它就是资本金收益率资本金收益率是一定期间内企业的净利润与资本金的比率所谓资本金就是投资者初始投入的资本在资产负债表上体现为股本或实收资本这一指标用来衡量企业所有者投入的资本赚取利润的能力如表715所列

表7152016年优至公司资本金收益率计算表

由表715可见优至公司的资本金收益率为1458

3税负率分析

企业的税负率与企业的盈利水平有着直接的关系税负率在一定条件下可以反映企业的利润率但是一些企业出于某些目的人为地使得税负率和利润率有所偏离致使税负率不能准确反映企业的盈利能力

1毛利率与增值税税负率的关系

增值税是对产品的附加值所征收的税即对产品的投入与产出的差额征收的税就相当于对产品的毛利额征收的增值税由于税务局很难确定和把握产品的投入状况就采取以取得增值税发票抵扣联并符合抵扣规定进行抵扣的措施但生产产品投入的部分材料工资费用等是不能取得增值税专项发票的所以按毛利额去征收增值税并不等于实际缴纳的增值税但两者之间存在一定的联系

从这个公式可以看出增值税税负率与毛利率的关系主要取决于不可抵扣税的成本不可抵扣税的成本越高税负率越低于毛利率不可抵扣税的成本越低税负率则越来越接近毛利率报表使用者通过增值税税负率与毛利率进行比较可以看出企业的纳税义务尽职情况如果税负率比毛利率低很多说明企业缴纳的增值税不多企业可能通过调节增值税的销项和进项人为地控制税负以减轻企业的税负

2毛利率与所得税税负率的关系

企业所得税是对纳税人取得的所得所征收的税包括销售货物所得提供劳务所得转让财产所得股息红利所得利息所得租金所得特许权使用费所得接受捐赠所得和其他所得一般地企业所得税是以企业的利润总额为计税基础减去不予税前扣除的项目后的企业净得按一定比率进行征收

所得税税负率所得税额销售收入

所得税税负率毛利额期间费用其他业务利润投资损益营业外收支资产减值损失所得税税率销售收入

如果忽略其他业务利润投资损益营业外收支和资产减值损失的话那么所得税税负率毛利额期间费用所得税税率销售收入毛利率期间费用占收入的比重所得税税率

从这个公式可以看出所得税税负率与毛利率的关系主要取决于期间费用的成本期间费用越高税负率越低于毛利率反之期间费用越低税负率则越来越接近毛利率同样报表使用者通过所得税税负率与毛利率进行比较可以看出企业纳税义务的尽职情况在期间费用一定的情况下所得税税负率比毛利率低很多说明企业缴纳的所得税不多企业可能通过调节期间费用人为地控制税负以减轻企业的税收负担

当然进行税负率与利润率的分析是基于一些前提之下若这些前提条件在企业经营中占有较大的分量就不能如此简单地分析税负率以免有失偏颇

现金流量表诊断与分析

现金流量表分析的概念及作用

1现金流量表分析的概念

现金流量表分析是指对企业现金流量表上的有关数据进行比较分析和研究从而了解企业的财务状况发现企业在财务方面存在的问题预测企业未来的财务状况为报表使用者的科学决策提供依据

现金流量表提供了大量的有关现金流量的数据信息而通过这些数据信息的加工并不能对企业的偿债能力做出准确评判也不能据此做出决策报表使用者应该根据自己的需要运用各种专门的方法对财务报表提供的数据资料进行进一步加工整理分析和研究从中得出有用的信息从而为决策提供精准的依据

无论是企业的经营者还是投资者债权人或政府有关部门以及其他报表使用者对现金流量表进行分析都具有其独特的重要意义现金流量表的分析可以了解企业本期及以前各期现金的流入流出及结余情况能够正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力发现企业在财务方面存在的问题能够评价企业当期及以前各期取得的利润的质量科学地预测企业未来的财务状况从而为其科学决策提供充分的有效的依据

2现金流量表分析的作用

1对经营活动现金流进行分析便于了解企业的盈利能力偿债能力以及营运能力

现金流量表与利润表不同现金流量表是以现金收支为基础的可以削弱在利润表上所体现的由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力及支付能力现金流量表能够综合反映一定会计期间各项现金的流入与流出分析经营活动产生的现金净流量能够了解经营活动所产生的现金净流量是否满足需要只有现金流入大于流出才能加快企业的资金周转增强抵御各种风险的能力不至于面临资金链断裂的危机和风险

2对筹资活动现金流进行分析便于评价企业的筹资能力及筹资结构的合理性

筹资能力和筹资环境也很重要是企业管理者债权人和投资人共同关注的问题分析企业的筹资能力和筹资环境能够帮助企业管理当局做出正确的经济决策和管理举措能够帮助投资者和债权人做出正确的投资决策和合理诊断因为融资活动的现金流量信息不仅关系到企业目前现金流量的多少还涉及企业未来现金流量的多少以及企业的资本结构和资金成本的问题投资者和债权人在投资之前会认真考虑投资风险的问题企业筹资产生的现金流量越多说明企业财务状况越趋于良好或有着良好的发展前景反之很可能是财务状况恶化的表现

3对投资活动现金流进行分析便于评价企业扩大经营的能力

一般地投资活动是企业现金充裕开辟新的利润增长点的表现分析投资活动产生的现金流量要考虑企业的预算和投资计划要对应资产负债表中的长期投资及多年来的投资收益等相关情况进行分析判断企业是否存在潜在风险一些企业把增加对外投资促进销售快速增长作为企业的战略和目标但企业的快速增长往往需要消耗大量资源如果长期投资增长过快而无力解决日益增长的资金短缺问题企业就会出现资金支付困难的现象因此通过对现金流量表的分析可以理性地分析评价是否应维持或扩大经营

4结合资产负债表损益表对现金流量表进行综合分析评价

现金流量表反映的只是企业一定期间现金流入和流出的情况它既不能反映企业的盈利状况也不能反映企业的资产负债状况但现金流量表是连接资产负债表和损益表的纽带利用现金流量表内的信息与资产负债表和损益表相结合能够挖掘出更多重要的企业财务和经营状况信息进而对企业的生产经营活动做出更加全面客观和正确的评价现金流量表资产负债表及损益表构成了企业完整的会计报表信息体系财务报表分析应有机地结合三张报表从而得出较全面合理的结论

5对现金流量表进行分类可以发现企业存在的问题

对现金流量表进行分类可以分析经营活动现金净流量是否正常分析现金购销比率是否正常分析营业现金回笼率是否正常分析支付给职工的现金比率是否正常分析企业固定付现费用的支付能力等

现金流量的3大事项诊断与分析

经营活动投资活动和筹资活动是企业资金流的3个重要事项对这3个事项进行分析有助于理解企业现金流的来龙去脉理解企业的资金支付能力以及通过表象去发现隐藏在现金流量表中深层次实质性的真相

1经营活动现金流量分析

在正常经营过程中企业的经营性现金流量除了满足企业生产经营周转所需的资金外还要能够补偿一次性支付受益期较长的资产的折旧或摊销如固定资产折旧或无形资产摊销以及支付企业借款的利息费用还有现金股利的支付

固定资产是企业经营中的重大投资支出固定资产投资额大收益期长一次支付通过每期计提折旧将价值摊销到企业的经营成本中再通过产品销售实现收入逐步收回投资企业的现金流入应当能够补偿已计提固定资产的折旧额如果只能满足企业日常周转支出不能补偿折旧那么企业的固定资产将难以得到更新企业也无法进行再投资就将制约企业的经营发展和规模扩大

企业的借款利息支付在现金流量表中反映在筹资活动现金流量项目中但企业偿还利息的资金还是来源于企业的经营性现金流入如果企业借入资金不能带来高于支付利息的现金流出那么企业将会面临较大的资金支付压力和财务风险

企业股利支付的前提是企业有盈利有可以支配的未分配利润但如果企业没有足够的资金支付能力投资人也只能望利兴叹了企业经营现金的积累是企业现金股利支付的保证和基础

1分析经营活动对企业现金流量的贡献

企业经营活动现金流量是企业在经营中所获得或支付的现金流入流出和现金的净流量也是企业现金流量的主要来源企业经营性现金流量在企业总体的现金流量中所占比重较大说明企业的现金流主要来自于企业的经营活动企业所采取的是经营性的筹资战略这时经营活动现金净流量对企业的现金净流量贡献较大占有重要的地位反之若经营活动现金流量的比重不够大则说明企业的现金流主要来自于外部投资如对外发行股票或对外借款如向银行借款企业采取的是证券或金融性的筹资战略

2分析经营活动的现金流入与流出

比较经营性现金的流入与流出可以分析经营性现金净流量能否满足经营所需经营性现金的流入大于流出时说明企业的经营活动创造现金的能力比较强可以满足企业的资金周转需要但还不能说企业的资金支付能力很强企业的经营性现金流入量必须能够补偿经营中的非付现成本才能具备较强的支付能力如果经营性现金的流入只是等于流出时说明经营性现金只能满足日常经营需要这种情况是不能对非付现成本进行补偿的企业经营就将面临较大困难如果经营性现金的流入小于流出此时经营活动现金流入已不足以维持企业日常经营所需资金的支付如果出现这种状况就说明企业的经营情况较差企业将会面临严重的财务风险

在正常情况下经营活动现金净流量财务费用本期折旧无形资产递延资产摊销待摊费用摊销预提费用提取计算结果如为负数表明该企业为亏损企业经营的现金收入不能抵补有关支出

3分析评价企业销售业务的质量

企业经营现金的流入主要由企业的销售业务来提供通过将经营现金流入和损益表上的营业收入进行比较可以评价企业销售业务的质量这项指标被称作营业现金回笼率其计算公式为

营业现金回笼率本期销售商品或出售劳务的现金流入本期营业收入100

如果营业收入远远大于现金的流入可能是因为货款没有及时收回企业将面临较大的坏账损失风险这提示企业应重新审视销售策略客户的信用期限并制订新的应收账款管理政策等一般情况下此项比率应在100左右如果低于95说明销售工作不正常如果低于90说明可能存在比较严重的虚盈实亏或者赊情现象过于严重

4分析评价企业利润的质量和现金流量的质量

经营活动现金流量净额其实就是企业在采用收付实现制方式下计算出来的净收益通过比较现金流量净额可以评价企业现金流量的质量

如果企业的现金流量净额占企业净利润的比例较高则企业的利润质量较好因为净利润中包含的收益已被收回比例较低则说明净利润中包含的一些收益没有被收回利润质量不好这项分析可以通过现金流量表的附表资料来实现

5分析经营活动现金流量数据的可靠性

通常情况下企业的购销活动和信用政策在一年内会比较稳定销售业务一般不会出现大起大落的情形因此其经营活动现金流量年度内应保持一定的均衡性通过对企业各个季度的现金流量表和年度现金流量表的经营活动现金流量进行对比可以考察经营活动现金流量的均衡程度如果生产规模和市场变化不大说明经营活动现金流在一个较平缓的水平内稍有波动如果忽高忽低说明企业存在经营活动现金流量被粉饰的可能

6分析企业扩大再生产的资金宽松政策

一是分析现金流量资本支出比率该指标的公式为

现金流量资本支出比率经营活动产生的现金净流量资本性支出其中资本性支出是指企业购建固定资产无形资产或其他长期资产所发生的现金支出该指标用来评价企业运用经营活动现金流量维持或扩大经营规模的能力该指标越大说明越能满足扩大再生产的资金需求经营活动现金流量的品质也越好

二是分析到期债务偿付比率该指标的公式为

到期债务偿付比率经营活动产生的现金净流量到期债务本金本期债务利息

该指标反映企业运用经营活动现金流量偿付到期债务本息的实际水平比率若小于1说明企业债务到期时无力偿还企业必须依靠其他方面资金的及时注入

7分析经营活动现金流的内部结构

一是分析经营活动现金流入量结构比率该指标的公式是

经营活动现金流入量结构比率销售商品提供劳务收到的现金经营活动产生的现金流入量

该指标揭示了企业经营活动现金流量的主要来源和实际构成比率高说明企业主营业务活动流入的现金明显高于其他经营活动流入的现金企业经营活动现金流入量结构比较合理反之说明企业主营业务活动的创现能力不强大部分资金由其他业务活动提供

二是分析经营活动现金流出量结构比率该指标的公式为

经营活动现金流出量结构比率购买商品接受劳务支付的现金经营活动产生的现金流出量

企业经营活动现金流出量中用于购买商品接受劳务支付现金的多少将直接决定未来销售商品提供劳务收到现金的多少通过该比率分析能确认企业当期经营活动现金流出量结构是否合理企业当期有无大额异常的现金流出等从而对关联方占用企业资金的情况进行有效识别对企业以后各期现金流入的主营业务活动做出合理的估计

8分析企业经营活动的发展趋势

经营活动现金流量成长比率是用来衡量企业经营活动现金流量成长性的指标其计算公式为

经营活动现金流量成长比率本期经营活动产生的现金净流量基期经营活动产生的现金净流量

显然该指标反映了企业经营活动现金净流量的具体增减变动情况和变化趋势该比率越大表明企业经营活动现金流量的发展趋势越好越有前景越有利于企业扩大经营规模提升生产能力

9分析现金购销比率是否正常

现金购销比率反映了企业经营业务中现金流入与流出的关系其计算公式为

现金购销比率购买商品接受劳务支付的现金销售商品出售劳务收到的现金

一般情况下这一比率应接近于商品销售成本率如果购销比率不正常会对企业产生不利影响

10分析支付给员工的现金比率是否正常

支付给员工的现金比率反映了实际支付员工工资在现金流入中的比重其公式为

支付给员工的现金比率用于员工的各项现金支出销售品出售劳务收回的现金

这一比率可以与企业过去的情况比较也可以与同行业的情况比较如比率过大可能是人力资源有浪费劳动效率下降或者由于分配政策失控员工收益分配的比例大如比率过小反映员工的收益偏低

2投资活动现金流量分析

企业的投资活动往往有这么几种一是为企业生产经营奠定基础如购建固定资产无形资产和其他长期资产等必须做出的投资二是为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和债权性投资三是利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资以求获得较高的投资收益前两个目的一般与企业的长期规划和短期计划相一致后一个目的是企业的一种短期的理财手段

投资活动产生的现金流量主要包括购建和处置固定资产无形资产等长期资产以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金其中分得股利或利润取得债券利息收入而流入的现金是以实际收到为准而不是以权益归属或取得收款权为准显然这与利润表中确认投资收益的标准不同利润表按权益法确认本年度投资收益但若关联公司没有立即分配利润就没有相应的现金流进企业企业就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作为投资活动现金流入反映分析公司投资活动中发生的各项现金流出往往可以从中大致了解公司的投资方向

当企业扩大规模或开辟新的利润增长点时需要大量的现金投入投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量投资活动现金净流量为负数导致投资活动现金流量净额出现负数是正常的是为了公司的长远利益为了以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入当然错误的投资决策必定会事与愿违所以特别要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流入倘若企业投资有效会在未来产生现金净流入用以偿还债务创造收益企业不会有偿债困难因此分析投资活动现金流量应结合企业目前的投资项目进行不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣

1投资活动产生的现金流量净额小于零

企业投资活动产生的现金流量净额小于零表明企业投资活动产生的现金流入小于投资活动的现金流出处于初创或是扩展期的企业通常会购建较多的固定资产或无形资产会导致投资活动现金流出量大于流入量在这种情况下投资活动产生的现金流量为负数但并不意味着企业的财务风险大

2投资活动产生的现金流量净额等于或大于零

当一个企业的投资活动所产生的现金流量净额等于或大于零时往往是因为企业在整个会计期间投资回收的金额总数等于或大于投资支出的金额总数又或者是因为本企业急于将企业手中的长期资产变现为周转资金来保证企业在经营活动和筹资活动过程中不出现资金缺乏的紧急情况这种情况也不总是意味着企业财务状况很好需要具体分析投资活动现金流量变化的内在原因

3分析对内投资产生的现金流量

通常公司要发展长期资产的规模必然要增长投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高往往意味着企业面临着一个新的发展机遇或是新的投资机会反之如果公司对内投资中的现金净流入量大幅度增加表示该公司正常的经营活动没有能够充分地吸纳其现有的资金

4分析对外投资产生的现金流量

企业对外投资产生的现金净流入量大幅度增加时说明企业正处于大量收回对外投资额的时期可能是企业内部的经营活动需要大量资金也可能是企业内部现有的资金不能满足经营活动的资金需要当一个企业当期对外投资活动的现金净流出量大量增加时说明该企业的经营活动没有能够充分地吸纳企业富足的资金从而游离出大笔资金只有通过对外投资为其寻求获利机会

5分析对内对外投资的结构变化

如果公司的投资活动产生的现金净流量不大只是对内投资与对外投资之间产生结构性变化则比较直观当公司对内投资的现金净流出量大幅度增长即对外长期投资的现金净流入量大幅度增长可能是公司获得了新的市场机会一时不能从公司外部筹集到足够的资金只有收回对外投资反之倘若对外投资现金净流出量大幅度增加说明公司正在缩小内部经营规模将游离出来的资金对外投资寻求适当的获利机会

实际上在分析投资活动产生的现金流量时还应该联系到筹资活动产生的现金流量来综合考查在经营活动产生的现金流量不变时如果投资活动的现金净流出量主要依靠筹资活动产生的现金净流入量来解决这就说明公司的规模扩大主要是通过从外部筹资来完成的意味着企业正在进一步扩张

3筹资活动现金流量分析

筹资活动是指企业对外筹集资金致使企业资本总量债务规模以及筹资结构发生变化的活动包括吸收投资发行股票借入和偿还资金分配利润等活动利润分配也属于企业的筹资活动当企业对本期实现的利润减少向投资者分配或者不分配实际上就相当于变相地向投资者筹集资金企业筹资活动的现金流量不仅关系到企业目前现金流量的多少而且还将关系到企业未来现金流量的大小关系到企业资本结构和资金成本的变化

分析公司的现金流量表从现金流量表上筹资活动产生的现金流量项目中可以了解该公司的筹资活动

1筹资活动产生的现金流量净额小于零

当一个企业在筹资活动中产生的现金流量净额小于零时通常是因为企业在当期偿还债务或是支付股利利息的金额较大而接受投资或是借款收到的现金较小而导致的仅从筹资活动产生的现金流量净额小于零来判断企业面临的财务风险并不准确还要结合企业所处的时期

对于一个初创企业一般情况下应该是大力吸收投资或是寻求各种借款此时筹资活动产生的现金流入量应该大于流出量如果此时出现筹资活动产生的现金流量净额小于零那可能是不太乐观的情况对于一个处于成熟期的企业其经营活动已经能够产生足够的现金流量此时企业不需要更多的筹资而是有可能要支付之前借入的各种款项支付利息股利等筹资活动产生的现金流量净额为负数是一种很正常的情况

2筹资活动产生的现金流量净额等于或大于零

当一个企业在筹资活动中产生的现金流量净额等于或大于零时反映了企业通过发行股票债券银行借款等方式形成的现金流入量大于或等于企业当期支付各种筹资费用股利分配利息支出等形成的现金流出量这时分析企业所面临的财务风险程度需要同时考虑企业是否有与筹资计划相匹配的长期发展战略而且已经全面地考虑到未来的筹资活动企业应该以经营活动为主以扩大投资活动为辅将主动筹资行为作为企业的管理目标而不是等到企业发生不正当的经营活动和投资活动时再筹资那样就可能导致企业无法控制现金流出情况不得不做出被动的筹资行为

3筹资活动的现金流入量大幅增加

如果筹资活动的现金净流入量大幅度增加说明企业在扩大其经营规模而公司现有的资金能力不足以满足经营所需或是企业发展需要从外部筹集资金如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加则说明当期大量的现金流出企业企业的规模在收缩对上市公司来说除了与其他企业一样具有贷款等间接融资功能外还有一项特有的在证券市场上直接融资的功能如果某一会计期间某上市公司实现了在股市上的融资将会使企业本期筹资活动的现金流入量大幅增加

4筹资活动现金流量的内部结构

企业筹资活动取得的现金主要是吸收权益性投资所收到的现金和借款所收到的现金如果是吸收投资收到大量现金这是企业资金实力增强的最理想途径也是企业财务状况获得明显改善的表示可以进一步查看企业由此而使资产负债率下降多少从而得知企业经营风险的下降幅度也可以进一步查看企业的营运资本增加多少从而知道企业经营活动资金的改善状况

如果是借款收到现金的增加再和偿还债务所支付的现金进行比较一方面可以看出企业的当期负债是否增加财务风险是否加大另一方面可以看出企业处于还债期还是借款期偿还债务支付的现金大于借款所收到的现金表示企业当期是还债由此可以和企业借款合计进行比较看企业的还债速度和未来还债还需要多长时间

5分析支付股利的资金来源

如果企业当期支付股利分配利润支付了大量现金一方面说明企业给予投资者以现金回报企业权益性融资将变得比较容易另一方面要看这些资金主要来自于哪里如果当期经营活动出现大量正的现金流并且利润分配所支付的现金小于经营活动创造的现金净流量则这种利润分配是合理的正常的如果经营活动并不产生正的现金净流量投资收益收取的现金也低于分配利润所支付的现金则说明企业利润分配的资金可能依赖于其他一次性的现金流入活动是不太正常的

6分析筹资活动的财务杠杆作用

如果企业能利用财务杠杆发挥筹资作用增加资本利得则筹资活动产生的现金流入是利好反之则是利空企业的筹资活动产生的现金流入主要用于两个方面一是支持生产经营二是用于投资因此要分析企业筹资活动的影响是正面的还是负面的也应从两个方面着手即企业现有净资产收益率分析和投资活动前景分析若现有企业净资产收益率低于银行利率则影响是负面的它显示公司创利能力弱到甚至不足以偿付银行利息这是一个非常危险的信号

现金流量表结构诊断与分析

我们已经知道企业的现金流量由经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成通过分析现金流量的结构我们可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成评价企业经营状况创现能力筹资能力和资金实力

现金流量内部结构分析

1经营活动产生的现金流量分析

将销售商品提供劳务收到的现金与购进商品接受劳务付出的现金进行比较在企业经营正常购销平衡的情况下两者比较是有意义的比率越大越能说明企业的销售利润大销售回款良好创现能力强

将销售商品提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大比重大说明企业主营业务突出营销状况良好

将本期经营活动现金净流量与上期比较增长率越高说明企业的成长性越好

2投资活动产生的现金流量分析

当企业扩大生产规模或开辟新的利润增长点时必定需要大量的现金投入而投资活动产生的现金流入量往往补偿不了流出量投资活动现金净流量会出现负数但如果企业投资前景可观便会在未来产生现金净流入用于偿还债务实现可观的经济效益企业不会有偿债困难因此分析投资活动现金流量应结合企业目前的投资项目进行不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣

3筹资活动产生的现金流量分析

一般来说筹资活动产生的现金净流量越大企业面临的偿债压力也越大但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本那么不仅不会面临偿债压力资金实力反而增强因此在分析时可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较吸收权益性资本所占比重大说明企业资金实力增强财务风险降低

4现金流量构成分析

首先分别计算经营活动现金流入投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重了解现金流量的主要来源一般来说经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业经营状况比较好财务风险比较低现金流入结构比较合理其次分别计算经营活动现金支出投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重它能具体反映企业的现金用于哪些方面一般来说经营活动现金支出比重大的企业其生产经营状况正常现金支出结构较为合理

现金流量表比率分析

现金流量表的一个显著特点是将不同企业的经营活动统一用现金流量这一概念来表示剔除了因行业资产的变现能力等因素对企业支付能力偿债能力等的影响便于使用者在不同行业之间进行比较

1企业盈利质量分析方法

盈利质量是指企业赚取利润的能力是企业经营业绩的重要体现之前我们谈到了企业盈利能力分析其方法主要是以利润表和资产负债表为基础以权责发生制为计算原则对企业在一定时期内赚取利润的能力进行评价然而基于利润表和资产负债表上的盈利能力分析由于以权责发生制为原则因而并不能够全面准确地反映企业经营成果和财务状况应当在盈利能力指标的基础上引入以收付实现制为计算原则以现金流量表内数据为基本依据的现金流量指标才能对企业盈利能力做到进一步的完善以及更准确多视角的综合分析盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润资本支出等之间的关系揭示企业保持现有经营水平创造未来盈利能力的一

种分析方法

1盈利现金比率

盈利现金比率是衡量企业盈利质量的基本指标其计算公式为

盈利现金比率现金净流量净利润100

一般地该指标越高说明企业盈利质量越好但由于现金净流量可能是由投资或者筹资活动带来的在这种情况下该指标只有与其他的指标相结合才能看出企业的盈利质量是否真的好

2经营盈利现金比率

经营盈利现金比率是用来衡量企业获取的利润中有多少是从经营活动中获得的可以随时使用的现金其计算公式为

经营盈利现金比率经营活动现金净流量净利润100

一般来讲该比率越大企业盈利质量越强若该比率小于1说明企业本期净利润中存在未实现的现金收入即使盈利也可能发生现金短缺严重时亦可导致亏损分析时可参考应收账款若本期增幅较大需及时改进相关政策确保应收款按时回收消除潜在风险

3销售现金收入比率

该比率反映了企业的收入质量其计算公式为

销售现金收入比率销售商品提供劳务收到现金销售收入100

一般地该比率越高说明收入质量越高但是当比值很大时说明本期可能收到以前期间的应收账款所以该比率也要与资产负债表的应收账款相结合但是当比值很小时企业的经营管理肯定就存在问题了企业的利润也会虚增

4再投资比率

该比率反映企业当期经营净现金流量是否足以支付资本性支出固定资产投资所需现金其计算公式为

再投资比率经营现金净流量资本性支出

一般来讲该比率越高说明企业扩大生产规模创造未来现金流量或利润的能力就越强若小于1说明企业资本性支出包含融资以弥补支出的不足

2企业偿债能力分析方法

企业生产经营时为了弥补自有资金不足难免要通过举债来筹集部分生产经营资金但是举债的前提是有能力偿还企业债权人特别是银行等金融机构和基金会等非金融机构以及债券投资者出借资金的目的都是为了赚取利息收入如果债务人到期不能还本付息那么债权人不仅不能从这种资金借贷中获取预期的收益反而会遭受一定的损失所以企业债权人股东企业管理者或其他信息使用者都要通过现金流量表来分析企业的偿债能力

企业偿债能力分析是债权人做出贷款决策前的重要参考依据同时因为债权人的类型不同债权人会从自身的角度出发对企业进行短期或长期偿债能力的分析获取符合自己关注的指标

1现金比率

企业能提供现金偿还流动负债的是企业所拥有的所有货币资金企业现金资产与流动负债的比较就是现金比率现金资产包括货币资金交易性金融资产等现金比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标表示企业偿还即将到期的债务的能力其计算公式为

现金比率货币资金交易性金融资产流动负债总额100

对于债权人来说现金比率总是越高越好现金比率越高说明企业的短期偿债能力越强反之则越弱

2现金流动负债比率

企业的流动负债大多是由企业经营活动所形成所以用现金流动负债比率指标能很好地反映企业偿还流动负债的能力现金流动负债比率是用现金流量表中经营活动现金净流量与企业的流动负债进行比较其计算公式为

现金流动负债比率经营现金净流量流动负债100

现金流动负债比率与流动比率和速动比率相比现金资产更具有付现能力现金流动负债比率更能反映出企业的短期偿债能力

3现金到期债务比率

这个指标是用来反映企业在面对当务之急的到期债务时所具有的偿还能力其计算公式为

现金到期债务比率经营现金净流量本期到期债务100

本期到期债务包括长期债务和应付票据不包括短期借款和应付账款该指标反映了企业独立的到期债务支付能力

4现金债务总额比率

不管是流动负债还是长期负债都是企业需要用现金确实支付的债务所以仅仅考虑流动负债的偿还能力是不全面的还需要衡量企业偿还所有债务的能力现金债务总额比率便考虑了这个因素反映了企业当年现金净流量负荷债务总额的能力可衡量当年现金净流量对全部债务偿还的满足程度它是评价企业中长期偿债能力的重要指标同时也是预测公司破产的重要指标其计算公式为

现金债务总额比率经营活动现金净额本期债务总额100

比率越高说明企业能够更好地偿还即将到期的债务这一指标能很好地衡量企业债务偿还的安全程度

3企业支付水平分析方法

支付能力是指企业除了用现金偿还债务外用现金支付其他各项开支如购买原材料包装物低值易耗品和商品等支付各种经营活动支出支付职工工资支付税金支付内外投资及支付股利等的能力

通常对企业支付能力的分析可以从以下两个方面进行

1普通股每股净现金流量

普通股每股现金流量是显示企业发行在外每股普通股的资金流量

从短期观点来看每股现金流量比每股盈余更能显示企业从事资本性支出及支付股利的能力通常它比每股盈余要高一般地企业从正常经营活动中产生的现金净流量通常高于企业净利润因为企业正常经营活动所产生的现金净流量还会包括一些从利润中扣除但又不影响现金流出的费用调整项目如折旧费用等普通股每股现金流量指标是指经营活动现金净流量与流通在外的普通股股数之比用来反映企业支付股利和资本支出的能力其计算公式如下

普通股每股现金流量经营活动净现金流量流通在外普通股股数

该式中流通在外的普通股股数指的是全年流通在外加权平均普通股股数而并不是年底流通在外的普通股股数因为后者未必对全年的现金流量有贡献该数值最好与计算每股盈余时所用到的发生在外的股数相同这样有利于分析者将这两个指标相互对比还可以避免指标的歪曲

每股现金流量越高表示企业的每股普通股在一个会计年度中所赚得的现金流量越多企业支付股利的能力越高反之则每股普通股所赚得的现金流量越少企业支付股利的能力越低

2支付现金股利的净现金流量

该比率可以显示出企业用当期正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力用来反映企业年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力计算公式为

支付现金股利的净现金流量经营活动的净现金流量现金股利

分母中的现金股利包括普通股和优先股股利该项比率越高企业支付现金股利的能力越强但是这并不意味着投资者每股就能够获取较多的股利因为股利的发放与企业管理当局的股利政策以及他们对投资者的态度有关如果管理当局无意于发放股利而偏好于投资以期获得较高的投资收益那么上述这项比率指标的效用就不是很大因此这个指标只是对财务分析者起参考作用

现金流量表趋势分析

趋势分析法是通过观察连续多期的财务报表比较各个时期的有关项目金额分析某些指标的增减变动情况在这个基础上判断企业的发展趋势对将来可能会出现的结果做出预测的一种方法运用趋势分析法企业经营者可以了解相关项目变动的方向和趋势判断这种变动趋势的利弊从而对企业的未来发展做出预测

趋势分析法通常采用编制历年财务报表的方法将连续多年的财务报表至少是最近二到三年甚至连续十年加以分析研究观察财务指标的发展规律和变化趋势比起单单看一个期间的财务报表观察研究连续多期的财务报表可以了解到更多的财务信息更有利于分析企业财务变化的趋势

1趋势分析应注意的事项

在采用趋势分析法时应注意以下问题

对比不同时期的财务指标在计算口径上必须保持一致

在对比不同时期的财务指标时必须保持计算口径的一致比如在对比员工工资时要么都以税前工资进行对比要么都以税后工资进行对比否则便失去了对比的意义也不能得出相关的结论当计算口径保持一致时便可以从对比中找到差异分析原因得出结论

剔除偶发项目的影响使用作分析的数据能反映正常经营状况

企业在不同时期可能会存在某些偶然这种偶然因素或许会波及企业的业绩和指标在进行趋势分析时应当剔除这些偶然因素尽可能将企业的业绩指标恢复在正常情况下比如2008年的现金净流量发生了增加其中一个重要原因是捐款给汶川大地震的灾区人民而这项捐款在往年是没有的那么在进行现金流量趋势分析时必须剔除这个偶然因素使得研究趋势具有可行性

重点分析某项有显著变化的指标研究其变动原因以采取对策趋利避害

在进行趋势分析时要善于捕捉敏感信息对于那些变化显著的指标一定要仔细琢磨其变动的原因并据此作出准确判断制定出科学合理的决策若是忽略了这些显著变化就有可能错过了企业的关键性指标忽略对企业影响巨大的因素从而使决策有失偏颇

2不同时期的趋势差异分析

任何事物都有其发展的必然规律企业的现金流也一样现金是企业发展的血液在不同的发展阶段其经营活动投资活动和筹资活动产生的现金流量在企业当期的总现金流量中的比例是有差异的

处于筹建期或投产期的企业经营活动现金流量较少筹资活动的现金流量较多这是因为企业在刚创业时需要筹集大量的资金用于建造厂房购买机器设备等而此阶段的产品尚未形成或市场介入程度不够其经营活动现金流入量相对于筹资活动和投资活动就显得很不足

处于成熟期的企业一般正好相反经营活动现金流量是企业现金流量的主要力量筹资活动和投资活动发生的现金流量不会多且筹资投资业务都会直接或间接地影响着经营活动现金流量当一个企业步入正轨后除非有好的项目一般不会再出现像筹建期那样的大兴土木所以其投资活动的现金流量就很少对应地其筹资活动现金流

量也较少此时企业的主要任务是生产即主要现金流量都体现在经营活动中

3趋势分析的局限性

趋势分析法是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比较分析分析其变动原因和变动方向以揭示财务状况和经营成果的变动趋势其重点在于比较不同期间同一项目的变动情况但其存在的主要问题如下

如果当年的经营出现拐点将造成不同时期的财务报表可能不具有可比性

趋势预测法因突出时间序列暂不考虑外界因素影响因而存在着预测误差的缺陷当遇到外界发生较大变化时往往会有较大偏差

只是分析现金流量表有失全面性必须与利润表相对比才可以看出在权责发生制和收付实现制条件下现金净流量与净利润的差别

分析方法和案例

财务报表综合分析是指将运营能力偿债能力获利能力和发展能力融入一个有机的企业整体中再全面地对企业经营状况财务状况进行梳理解剖与分析

杜邦分析法

杜邦分析法是比较常见的一种财务分析方法最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来形成一个完整的指标体系并最终通过权益收益率来综合反映该分析方法最早由美国杜邦公司DuPontCorporation使用所以称为杜邦分析法

1杜邦分析法的基本原理

杜邦分析法是以企业净资产收益率为起点根据财务指标间的对应关系进行逐级分解为多项财务指标的乘积原理易懂条理清晰层次感强既有助于全面而深入地分析也便于比较企业的经营业绩因此在杜邦分析法中净资产收益率是个非常重要的概念杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素以及销售净利润与总资产周转率债务比率之间的相互关联关系给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图

我们知道综合分析的目的就是要综合反映企业的能力企业的能力包括盈利能力营运能力和偿债能力如果能将这三种能力有机地结合在一起并进行合理地分析无疑是非常有效的分析方法杜邦分析法恰恰满足了这些条件具备了综合分析的能力

在杜邦分析法中净资产收益率这个指标被分解成了三个部分分别是利润率总资产周转率和财务杠杆利润率能够表达企业的盈利能力总资产周转率能够表达企业的营运能力财务杠杆可以表达企业的偿债能力这种指标分析充分说明企业的净资产收益率主要受利润率总资产周转率和财务杠杆这三个因素的影响

现在我们将杜邦分析法的基本思路表述如附图1所示

附图1杜邦分析法基本思路表述示意图

如此在研究企业的净资产收益率时可以逐级分层次地取得所需要的数据同时可以有效参考财务报表的相应数据利用杜邦分析法可将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机结合起来从而形成一个完整的指标体系并最终通过净资产收益率来综合反映这样一种系统而全面却又能有机联系的分析方法远比一个个单项的财务比率更清晰也更突出这就为报表分析者全面而仔细地了解企业的经营和盈利状况提供了方便

作为杜邦分析系统的核心净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标也是影响净资产收益最重要的指标具有很强的综合性而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低总资产周转率可以反映总资产的周转速度

分析总资产周转率需要分析影响资产周转的因素从而判明影响公司资产周转的主要问题销售净利率反映销售收入的收益水平显然扩大销售或降低成本费用都是提高企业销售利润率的重要方法扩大销售还是提高资产周转率的必要条件和途径

权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数权益乘数表示企业的负债程度反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度如果资产负债率高权益乘数就会变大说明公司负债程度较高公司会有较多的杠杆利益但风险也随之升高反之如果资产负债率低权益乘数就会变小说明公司负债程度低公司会有较少的杠杆利益但相应所承担的风险也低

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素以及这些因素之间的相互关系从而使企业管理者更加清晰地了解资产管理效率以及是否决定将股东投资回报进行最大化

在实际工作中杜邦分析法得到了广泛的运用杜邦分析法中最核心的指标是净资产收益率它体现了股东价值最大化这个中心思想符合公司的理财目标而且是股东财富增值水平最为敏感的内部财务指标另外使用杜邦分析法有助于资产所有者将资产委托给经营者来代理经营在评估经营者经营效率时有助于资产所有者获悉经营者的工作效益从而为调整这种委托经营关系提供基础

2杜邦分析法的局限性

世上没有十全十美的事任何事情都有其不足之处杜邦分析法的局限性在于它仅反映了企业财务方面的信息难以全面反映企业的实际情况

杜邦分析法的主要局限性包括

对短期财务结果过分重视有可能助长公司管理层的短期行为从而忽略企业长期的价值创造甚至有可能引导企业采取一些急功近利的方法从而为企业长远发展带来隐患

杜邦分析法中的财务指标所反映的一般是企业过去的经营业绩这在工业时代尚能满足企业财务分析的要求但在当今信息时代顾客供应商雇员技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大这就对企业财务数据的更新提出了更高的要求所以杜邦分析法在采集数据时周期将不得不缩短

企业除了有形资产还有无形资产也在起着重要作用比如企业的品牌商誉等它们甚至对企业的竞争力有着至关重要的作用而杜邦分析法显然不能解决无形资产的估价问题

此外杜邦分析法还存在一些缺点

没有利用现金流量表的数据

财务指标分析数据主要取决于资产负债表损益表和现金流量表

现金流量表的数据可以防止企业操纵销售收入和净利润使企业资产净收益率这一指标能够更趋真实更能准确地反映企业的实际利润水平而杜邦分析体系所用的数据都是来自于资产负债表和利润表忽略了现金流量表的作用无法揭示企业的现金状况

没有反映企业的财务风险

一般用财务杠杆系数来反映企业财务风险的大小杜邦分析法夸大了财务杠杆的效应忽视了企业的财务风险

由于杜邦分析法存在一定的局限和缺点所以在进行财务分析时除了使用杜邦分析法还要借助于其他有效的方法才能使我们对企业的财务分析更加全面有效

沃尔综合评分法

在进行财务综合分析时我们遇到的问题就是在衡量一家企业的财务比率指标后无法判断它是偏高还是偏低当然我们可以采用比较分析法如与本企业的历史比较能看出自身的变化与同行业比较能看出企业在本行业中的处势但我们无法判明该企业在市场竞争中所处的优劣地位为了弥补这些缺陷美国的亚历山大沃尔在其1928年出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析等著作中提出了信用能力指数概念将流动比率产权比率固定资产比率存货周转率应收账款周转率固定资产周转率自有资金周转率等七项财务比率用线性关系结合起来设定总和为100分分别评定各个比率在总评价中占的比重然后通过与标准比率进行比较确定各项指标的得分及总体指标的累计分数从而对企业的信用水平做出评价沃尔提出的这种分析方法被称为沃尔综合评分法也称为沃尔评分法

1沃尔评分法的基本原理

沃尔评分法一般会依据如下步骤进行

选择评价指标并分配指标权重

一般情况下我们通过对一家企业的财务报表进行分析主要了解它的经营状况包括盈利能力偿债能力发展能力等根据前面所述我们已经知道企业盈利能力的指标主要有资产净利率销售净利率净值报酬率企业偿债能力的指标主要有自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率企业发展能力的指标主要有销售增长率净利增长率资产增长率在进行评分的时候我们按照它们的重要程度确定各项比率指标的评分值拟定总评分值为100分重要性高的指标其分值相应的也会高在分值分配上企业的盈利能力偿债能力与发展能力之间约为532

确定各项比率指标的标准值

就是说确定各项指标在企业现时条件下的最优值可以参考历史最好数据国家标准同行名牌企业等

计算企业在一定时期内各项比率指标的实际值

根据前面章节的学习我们已经知道各比率指标的计算公式具体如附图2所示

得出评价结论

在这里我们需要用到一个沃尔比重评分法的计算公式实际分数实际值标准值权重

当实际值标准值为理想时此公式正确若当实际值标准值为理想时意味着实际值越小得分应越高那么用上面公式计算出的结果就会恰恰相反当然当某一单项指标的实际值畸高时会导致最后的总分大幅度增加从而掩盖情况不良的指标往往会给管理者造成假象

2沃尔评分法的局限性

沃尔评分法的优点在于简单扼要便于操作评价指标体系较为完整基本上能反映企业的财务状况通过财务指标实际值与标准值的对比分析便于找出影响企业财务状况的主要因素指明了改善企业财务状况的方向初期建立沃尔综合评分法的创始人沃尔也印证了沃尔评分法的合理性和有效性

不过沃尔评分法仍存在某些不足之处其局限性表现在

为什么要选择流动比率产权比率固定资产比率存货周转率等七项指标而不是更多或更少些或者选择别的财务比率拿什么来证明这些指标及其比重的合理和科学性并没有一个准确答案

沃尔综合评分法是按照权重关系进行计算那么当某一个指标严重异常时一定会对总的评分产生不合逻辑的重大影响

评分规则方面比率的实际值越高其单项得分就越高企业的总体评价就越好然而这并不符合实际情况比如流动比率并非越高越好因为这将对企业的盈利能力与发展能力造成不利影响最终削弱企业的长期偿债能力

财务报表综合分析实例

本节采用杜邦分析法对优至公司年度整体财务状况进行分析我们先看优至公司的相关财务报表及数据如附表1和附表2所列

附表1优至公司年度资产负债表单位元

附表1为优至公司年度资产负债表我们在表中计算了资金来源与占用各项财务指标的平均值

附表2优至公司年度利润表亏损以号填列

附表2为优至公司年度利润表我们在表中计算了各项损益类财务指标的平均值

据上述两张表我们再计算优至公司2016年度相关财务比率如附表3所列

附表3优至公司2016年度相关财务比率

通过杜邦分析法我们可以看出优至公司的净资产收益率为1255显然盈利能力有点弱而影响公司净资产收益率的三个主要指标销售净利率总资产周转率及权益乘数分别为表现也不是很好资产净利率反映企业资产所具有的获利能力543的数据说明该公司获利能力还是十分有限的总资产周转率反映的是企业资产经营质量和利用效率这一数据表现不好说明资产所产生的效率较低权益乘数反映企业财务杠杆的大小权益乘数越大说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小财务杠杆越大而优至公司的权益乘数18517较大意味着企业负债较高

根据指标分解资产净利率受到销售净利率和总资产周转率的影响而这两个指标的高低都与销售收入有关因此销售收入具有重要的作用直接影响着净资产收益率当然企业的成本总额对净资产收益率也有着影响成本总额的高低决定了企业的净利润

权益乘数由资产总额和股东权益总额相除而来于是资产总额对权益乘数便有了重大影响继而直接影响到净资产收益率在资产总额中股东权益总额越大负债总额越小反之亦然负债经营是企业必不可少的行为在资产总额一定的条件下合理利用财务杠杆适当负债尤其是持有应付账款和预收账款有利于开展经营活动当然当企业过于依赖财务杠杆时负债和企业信用的风险便会增大

通过对优至公司分析我们得出这样的结论

第一优至公司应当加强营销不断拓宽市场谋取更多的经营收入

第二优至公司应优化资金结构减持负债减少企业经营风险

第三降低成本费用节约开支提升利润空间

第四合理使用资金加速资金周转让闲置资金投入到经营活动中

我们再对优至公司的其他财务指标进行分析更细致地了解优至公司的财务状况如附表4所列

附表4优至公司年度相关财务比率

通过附表4我们可以得出以下分析

第一优至公司的流动比率和速动比率有所下降2015年基本趋于正常2016年有了逊色说明企业的短期偿债能力有了下降

第二优至公司的存货周转率稍有提升存货周转率反映了企业的存货周转次数即存货流动及资金占用的合理性优至公司是管理咨询公司其存货主要是低值易耗品等周转材料因而考核存货周转率作用并不大

第三优至公司的应收账款周转率有了提升周转天数有所下降说明企业应收账款回笼较快变现力强优至公司从事管理咨询与从事生产营销的企业有所不同生产经营企业为了销售商品往往会采取赊销政策优至公司所从事的行业决定了其可能不会采取赊销政策往来款项一般期限较短

第四资产负债率有了大幅提升说明企业采取了负债经营的政策但负债较高占到了整个资金来源的一半优至公司贷款7万元原计划添置培训设备后来受到市场影响改变了原计划添置了一些设备更多的资金放在了银行里成了闲置资金增加了资金成本致使资金使用效率大大降低

从分析的情况来看优至公司成立时间较短并没有太多的沉疴痼疾完全可以做到轻装上阵阔步向前其目前存在的主要问题是资金使用效率不高和业务有待拓宽如果能充分利用资金尤其是扩大业务经营能力提升管理咨询的深度和广度企业将会得到迅速发展

财务分析是一件非常重要的工作尤其是面对陷阱重重混淆莫辨的财务报表我们必须仔细研读善于捕捉如同刑警破案不放过报表中的每一个信息因为任何一个信息的背后可能都暗藏着诡谲和暗流需要财报使用者练就出火眼金睛及时精准敏锐地发现问题抓住本质以图谋财务之真相

随着金税三期系统正式上线税务管理在不断强化企业想通过以往惯用的伎俩去粉饰报表已没那么容易但我们决不能掉以轻心以为报表上的各种欺骗行为会就此收手道高一尺魔高一丈那些居心叵测者总会花招迭出在报表上做出新文章令我们猝不及防所以我们必须加强防范精通业务以应对随时可能出现的虚假报表让财务报表真正发挥其应有的作用为整个社会服务

小企业会计准则财报怎么申报

1进入当地的电子税务局点击我要办税再点击税费申报及缴纳

2进入申报主界面找到页面下方财务报表报送点击填写财报

3页面弹出申报方式选择点击网页填写申报

4也可以选择离线PDF申报两种填写的方式是一样的

5进入财务报表报送引导页面点击下一步页面弹出提示点击确定

6进入财务报表填写界面分别点击左边的资产负债表利润表现金流量表这三张表是主表其它的报表可选择性填写

7进入相应类型的报表填写报表数据填写好后点击保存

8三张主表的内容都填写好后点击页面上方的申报即可

小会计准则怎么填报财报

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6进入财务报表填写界面分别点击左边的资产负债表利润表现金流量表这三张表是主表其它的报表可选择性填写

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如何做好财务报表分析

财务报表分析是一种重要的财务管理工具通过分析企业的财务报表可以帮助管理者做出决策评估企业的健康程度以及预测未来的发展趋势以下是一些关键步骤和技巧以帮助你更好地进行财务报表分析

理解财务报告的基础知识在进行财务报表分析之前你需要了解基础的会计原则和概念如收入确认成本计算资产和负债等同时对于如何编制财务报表也需要有一定的了解

获取高质量的财务数据确保你获取到的财务数据是准确和及时的对于公开上市公司而言年报和季度财报通常可以在证券交易所的网站上找到对于非公开公司你可能需要从会计师或管理会计师那里获得

理解公司的经济活动在理解财务报表的过程中你需要了解公司的业务运营模式竞争环境以及经济状况这些因素将影响公司的财务表现

识别关键指标财务报表中包含许多财务指标如流动比率速动比率经营安全系数净资产收益率等你需要理解这些指标的含义并能够运用它们来评估公司的健康状况

关注特殊项目财务报表中可能包含一些特殊项目如大规模的资产减值异常的收入或费用等这些项目可能对公司的财务状况产生重大影响因此需要特别关注

利用比率分析比率分析是财务报表分析的一个重要工具通过计算各种比率你可以评估公司的盈利能力偿债能力和运营效率

识别风险和机会财务报表分析的最终目的是发现潜在的风险和机会你需要通过分析财务数据找出可能的问题和风险点同时也要寻找可能的机会

结合行业和市场情况除了公司内部的财务数据你还需要了解整个行业和市场的情况以更好地评估公司的地位和前景

利用专业意见如果你在分析过程中遇到困难或者不确定的地方可以寻求专业的财务顾问或者会计师的帮助

建立分析框架建立一个系统的分析框架将各种财务数据和信息纳入其中这可以帮助你更好地组织和理解这些信息从而提高分析的准确性

总的来说财务报表分析需要严谨的态度清晰的理解和敏锐的洞察力通过不断地学习和实践你将能够提高你的分析能力从而更好地支持你的决策

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